金字塔式买入卖出

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金字塔式买入卖出
　　金字塔式买入卖出，属于期货投机的一种方法，具体做法是：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投资者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：

　　第一，只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。

　　第二，持仓的增加应依次递减，形成稳定的金字塔模式。

　　例如：

　　某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手（1手=10吨），成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，首次买入的5手合约已经为他带来虚盈10x5x(2025-2015)=500元。为了进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，持仓总数增加到9手，9手合约的平均买入价为（2015x50+2025x40)/90=2019.4元/吨。当市场价格再次上升到2030元/吨时。又买入3手合约，持仓总计12手，所持仓的平均价格为2022元/吨。当市价上升到2040元/吨再买入2手，所持有合约总数为14手，平均买入价为2024.6元/吨。当市价上升到2050元/吨再买入1手，所持有合约总数为15手，平均买入价为2026.3元/吨。

　　价格（元/吨） 持仓数（手） 平均价（元/吨）

　　2050 0 2026.3

　　2040 0 0 2024.6

　　2030 0 0 0 2022

　　2025 0 0 0 0 2019.4

　　2015 0 0 0 0 0 2015

　　这是金字塔式的持仓方式和建仓策略。上例中，采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小于合约市场价格的升幅。市场价格回落时，持仓不至于受到严重威胁，投机者可以有充足的时间卖出合约并取得相当的利润。例如，如果市场价格上升到2050元/吨后开始回落，跌到2035元/吨，该价格仍然高于平均价2026.3元/吨，立即卖出15手合约仍可获利（2035-2026.3）x15x10=1305元。

　　如果建仓后，虽然市况变动有利，但投机者增加仓位不按原则行事，每次买入或卖出的和约份数总是大于前次买入或卖出的合约份数，买入和卖出合约的平均价就会和最近的成交价相差无几，只要价格稍有下跌或上升，便会吞食所有利润，甚至蚀本。因而，倒金字塔式买入不应提倡。

　　为了尽可能利用市场的有利变动，也可以采取一种金字塔式的变形。最初建仓时买卖少量合约，如果市况有利，分次买入或卖出同种合约，每次买入或卖出的合约份数均大于前次买卖的数量。在所持有的持仓达到一定数量后，分次逐步递减买卖合约。持仓的增加情况，如图所示：

　　最后一次买/卖 → 0

　　0 0

　　0 0 0

　　0 0 0 0

　　0 0 0

　　0 0

　　建仓 → 0

金手银指

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