韩国股票指数期货

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韩国股票指数期货
　　韩国股指期货的产生源于其资本市场的逐步开放，以及正式引入QFII之后对于市场避险工具日益迫切的需求，但是，由于没有像日本市场那样遭遇外国市场的竞争，其股指期货的推出较为从容，在法律法规、投资者教育、交易系统以及指数设计等方面的准备也更充分。

　　1981年，韩国宣布了资本市场国际化计划。1984年，韩国政府允许境外投资者通过境内的基金（韩国信投）间接投资境内的股票；到1992年底，境外投资者通过韩国信投对韩国的投资达到了150亿美元，接近韩国证券市场总市值的1.5%，加上当年QFII直接买卖股票的数额，境外投资者持有的股票市值达到韩国证券市场总市值的3.1%。

　　在数量快速增长的同时，股票市场结构方面的问题也逐渐暴露出来，投资工具缺乏，尤其缺乏规避风险的工具，人们无法有效地管理市场波动所带来的风险，这增加了市场的波动性。虽然从1985年到1990年，韩国股市一直处于上涨趋势，但每隔3至5个月，股市都会出现上下较为显著的波动。这表明如果在韩国证券市场引入股指期货，投资者利用股指期货进行套期保值的需求将会很高。1987年11月，在全球股市经历了“黑色星期一”的暴跌之后不久，韩国修改了证券交易法，授权韩国证券交易所建立期货市场。1992年4月至1993年4月，韩国证券交易所开展了对机构投资者指导和教育工作。1996年6月，韩国证券交易所开始对外发布KOSPI200指数。1995年6月至1996年8月，经过15个月模拟交易后，1995年12月正式建立KOSPI200指数期货市场。1996年5月3日，韩国证券交易所正式开展了KOSPI200指数期货交易。

　　KOSPI200指数期货合约

　　对应现货名称

　　KOSPI200指数

　　交易单位

　　1张合约

　　合约月份

　　3月、6月、9月、12月

　　交易时间

　　周一到周五：09：00－15：15

　　最后交易日：09：00－14：50

　　乘数

　　500000韩元

　　最小变动值

　　0.05点，相当于2

　　5000韩元

　　最后交易日

　　合约月份的第二个星期四

　　最后交割日

　　最后交易日的次日

　　交割方法

　　现金交割

　　日内价格波动限制

　　上一交易日收盘价的10％

　　头寸限制

　　净头寸5000张

　　停止交易的规则

　　当最近合约价位达到前一交易日收盘价5％变动值1分钟，当前价格与理论价格偏离3％或3％以上，所有合约停止交易5分钟

　　在接下来的10分钟里，可以下单，并通过配对单一价格成交。

　　如果股票市场停止交易，期货和期权市场也自动停止交易。

　　如果KOSPI下跌10％或以上，持续时间达到1分钟或更长，股票市场交易将被停止20分钟。

　　上市时间

　　1996年5月3日

小小妖

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