期货转现货

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期货转现货
定义
　　期货转现货（Exchange for Physicals）

　　期货转现货，简称期转现。

　　期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。

　　期转现方法是：达成协议的双方共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓(现货的买方在期货市场须持有多头部位，现货的卖方在期货市场须持有空头部位)。同时双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。
期货转现货 - 基本介绍
　　国外期转现交易情况：

　　期转现是美国芝加哥期货交易所(CBOT)、芝加哥商业交易所(CME)、明尼阿波里斯谷物交易所(MGEX)、纽约商品交易所交易所(NYBOT)和纽约商业交易所(NYMEX)；英国伦敦国际金融交易所(LIFFE)和伦敦国际石油交易所(IPE)等长期实行的一种交易方式。在国外，期转现不仅在商品期货交易中得到运用，而且在金融工具的交易中也得到了广泛应用,芝加哥商业交易所(CME)几乎所有品种的期货和期权均可期转现。

　　明尼阿波利斯谷物交易所春小麦1999年的交易量为1,119,812张，期转现量146,014张，平均日期转现量为582张。纽约商品交易所期货(包括金融期货)的总交易量为8,645,393张，期转现量为482,204张。

　　期转现是纽约商业交易所(NYMEX)低硫原油合约十分流行的交割方式。根据商品交易管理委员会关于期转现情况的报告(1987)，原油期货合约通过期转现已从1983年的5097份，上升到1986年的297688份。

　　2001年7月19日，伦敦国际石油交易所布伦特原油(Brent Crude Oil)期转现量为3062张，当天的成交量为51312张。6月7日的成交量中，有一个合约月份期转现的成交量相当于该合约月份成交总量的30%以上，最低一个也相当于一个合约月份的20%。一般情况下布伦特原油期转现量占成交量的10%左右。
期货转现货 - 必要性
　　1、期转现有利于降低交割成本

　　粮食期货中引进期转现，有利于粮食经营企业、面粉加工企业和食品企业顺利接到现货，节约搬运、整理和包装等费用。

　　2 、期转现使买卖双方可以灵活的选择交货地点、时间和品级等

　　期转现能够满足加工企业和生产经营企业对不同品级货物的要求，加工企业和生产经营企业可以灵活的选择交货地点，降低了交货成本，弥补了期货标准化过程中所失去的灵活性。

　　3、期转现可以提高资金的利用效率

　　期转现既可以使生产、经营和加工企业回避价格风险，又可以使企业提高资金利用效率。加工企业如果在合约到期集中交割，必须一次拿出几百万甚至几千万把原料购进，增加了库存量，一次性占用了大量资金。期转现可以使企业根据加工需要分批分期地购回原料，减轻了资金压力，减少了库存量。生产经营企业也可以提前和分批收到资金，用于生产。

　　4、期转现比“平仓后购销现货”更有优越性

　　期转现使买卖双方在确定现货买卖价格的同时，确定了相应的期货平仓价格，由此可以保证期现市场风险同时锁定。如果买卖双方采取平仓后再购销现货，双方现货价格商定后，可能由于平仓时期货价格波动而给一方带来损失。

　　5、期转现比远期合同交易和期货交易更有利
期货转现货 - 操作步骤
　　期货转现货流程：寻找对手；商定平仓和现货交收价格；向交易所申请；交易所核准；办理手续；纳税。下面是郑商所期转现操作步骤：

　　1、买卖双方为现货市场的贸易伙伴

　　第一步：商定远期交货意向

　　买卖双方如果达成远期交货意向并希望远期价格稳定(保值或成本稳定)，买卖双方可以初步商定远期交收货物，并通过期货市场保值。

　　第二步：买卖双方在期货市场上建仓

　　买卖双方在期货市场上选择与远期交收货物最近的合约月份建仓，建仓量和远期货物量相当，建仓时机和价格分别由双方根据市况自行决定。这相当于通过期货市场，买卖双方签订了一个远期合同。

　　第三步：进行期转现

　　1) 协商现货交收价格和平仓价格。

　　到买卖双方希望交货的日期，买卖双方首先商定平仓价格(在审批日期货价格限制范围内)和现货交收价格。

　　商定的平仓价格和现货交收价格之间的差额要合理。差额的确定要考虑期转现节约的交割成本、仓储费和利息等。

　　2)签订期转现协议和现货买卖协议，并报交易所审批。

　　商定成功后，买卖双方要签订《期货转现货协议(审批)表》和现货买卖协议或仓单转让协议，带上述协议到交易所交割部申请期转现，交易所根据上述材料进行审批。

　　3)交易所接到《期货转现货协议(审批)表》和现货买卖协议或仓单转让协议后进行核对，符合条件的，第二日批准，并在批准当日的15点闭市后当即平仓。不符合条件的，通知买卖双方的会员，会员要及时通知客户。

　　4)办理手续。如果用仓单期转现，批准日的下一日，买卖双方到交易所办理仓单过户和货款划转，并交纳规定手续费。如果用仓单以外货物进行期转现，买卖双方按照现货买卖协议进行现货交收。

　　5)纳税。用仓单期转现的，买卖双方到税务部门办理纳税手续。

　　2、买卖双方偶然进行期转现

　　第一步 寻找期转现对象。希望期转现的一方可自行找期转现对方，或通过交易所发布期转现信息，寻找期转现对方。

　　第二步 进行期转现(方法同上述第三步)

　　编辑本段 回目录 期货转现货 - 举例说明例1：以买卖双方商定的价格平仓期货部位和以双方商定的另一价格进行现货交收。期转现双方为非现货贸易伙伴。

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