兴业投资原油周评：多头主导市场，油价上周收涨近2%

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兴业投资原油周评：多头主导市场，油价上周收涨近2%
2019年11月11日
随着中美贸易谈判取得积极进展和美伊之间地缘政治紧张局势重现，推动国际油价上周震荡走高，创六周以来新高。但由于OPEC产油国对未来进一步减产存在分歧，且美国原油库存大幅增加，以及贸易协议仍存在变数，令油价上行空间受到压制。截至收盘，美国WTI 12月原油期货整周累计上涨1.64%，收报57.10美元/桶，当周最高触及57.85美元/桶，最低跌至55.74美元/桶。布伦特1月原油期货整周累计上涨1.72%，收报62.61美元/桶，当周最高触及63.27美元/桶，最低跌至60.66美元/桶。
美国和伊朗之间重新出现的地缘政治紧张局势，为油价提供强有力支持。美伊冲突可能引发OPEC第二大石油出口国伊朗的供应中断风险。美国财政部周一发表声明称，美国已对与伊朗最高领袖哈梅内伊有关的9名个人(包括伊朗武装部队总参谋长穆杰塔巴?哈梅内伊和一个实体)实施了新的制裁。伊朗外交部发言人阿巴斯?穆萨维对此作出回应称：“这类行动只是表明这个政权绝望和无能，无法从外交和逻辑方法中获益，这可以从美国对其他国家的恃强凌弱的观点以及重要的全球和国际问题的框架中看出。”同时，伊朗曾短暂扣留一位IAEA派驻该国的核查人员，并在福尔多(Fordow)的离心机中正式注入铀气，进一步偏离与全球国家达成的核协议。
此外，伊拉克多地自10月起爆发示威抗议活动以来，该炼油厂产量下降过半，造成济加尔省燃油供应紧张。位于迪瓦尼耶地区南部的一处炼油厂也遭示威者封堵。此前，伊拉克重要港口乌姆盖斯尔港近日也持续遭受封堵威胁。
OPEC+就进一步减产问题上存在分歧。伊朗石油部长赞加内上周在一项活动中发表讲话称，我们可能会看到OPEC进一步减产;他希望在12月5日-6日的会议上能够达成进一步的减产协议。而沙特希望石油生产国遵守目前的减产计划，而不是外界高度期待的沙特阿美IPO之前进一步减产。与此同时，阿拉伯联合酋长国能源部长称现在就断言OPEC是否会“加大”原油减产力度还为时过早。他进一步指出：“OPEC对减产的遵守正在增加。”此外，俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克上周三表示，他们将在今年第四季度和2020年第一季度继续监测石油市场状况。油价高于每桶60美元表明石油市场是稳定的。同时OPEC秘书长默罕默德?巴尔金都对原油市场的乐观展望也继续支持了油市的乐观基调。巴尔金都表示，2020年原油市场前景可能比先前预期的更加光明，淡化了进一步减产的必要性。
美国主要机构公布的上周原油库存大幅增加，但美国石油钻井数继续减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截至11月1日当周，美国原油库存增加426万桶至4.405亿桶，分析师预期增加272.1万桶;库欣库存增加125万桶;汽油库存减少420万桶，分析师预期减少172.8万桶;精炼油库存减少165万桶，分析师预期减少61.4万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至11月1日当周，美国原油库存增加792.9万桶至4.468亿桶，市场预期增加272.1万桶;库欣原油库存增加171.4万桶，连续5周增长，且创9月27日当周以来最大增幅;精炼油库存减少62.2万桶，连续7周下滑，跌至2018年6月以来最低水平，市场预期减少61.4万桶;汽油库存减少282.8万桶，连续6周下滑，跌至2017年11月以来最低水平，市场预期减少172.8万桶;此外，上周美国国内原油产量连续4周持平于1260万桶/日的纪录高位。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至11月8日当周，美国石油活跃钻井数减少7座至684座;石油和天然气活跃钻井总数减少5座至817座;天然气活跃钻井数持平于130座。
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意周三的美国能源信息署(EIA)、周四的欧佩克(OPEC)和周五的国际能源署(IEA)的月度石油报告，EIA月报关注美国原油产能扩张力度，OPEC月报的看点集中在减产协议的执行情况，IEA月报则关注全球原油需求展望。美国将要公布的经济数据包括：10月消费者物价指数、美国10月政府预算、每周申请失业金人数、10月生产者物价指数、10月零售销售、10月进口物价指数、10月工业生产。其中需重点关注的是通胀数据，HYCM兴业投资(英国)分析师预计10月份整体通胀年率将保持在1.7%水平，部分原因是能源价格上涨。核心通胀年也将持平2.4%。我们预计核心商品通胀环比将反弹，但核心服务通胀在连续4个月上升0.3%后将放缓至0.2%。若数据低于预期将意味着家庭可能对经济体质失去信心，对美联储实现其通胀目标的能力失去信心。此外，美国10月零售销售也是极为重要的数据，我们预计小幅增长0.2%，因为汽车销售的下滑可能令整体销售受到抑制。然而，我们预计，对照组的反弹将成为整体增长的主要推动力，反映出消费者支出依然稳健。在10月份汽油价格上涨的背景下，加油站的销售也应该会提振增长。若数据符合预期甚至好于预期，这将支持美元进一步反弹。央行动态方面，波士顿联储主席罗森格伦、费城联储主席哈克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、美联储主席鲍威尔、美联储副主席克拉里达、芝加哥联储主席埃文斯、旧金山联储主席戴利、纽约联储主席威廉姆斯、圣路易斯联储主席布拉德将分别在不同场合发表讲话。其中FOMC核心成员(鲍威尔、克拉里达和威廉姆斯)的讲话将是市场关注的焦点。我们期待鲍威尔主席在为期两天的国会山之行中重申联邦公开市场委员会的政策信息，即货币政策和经济保持“良好状态”。副主席克拉里达可能在卡托会议上提供关于美联储正在进行的框架审查的更多细节。其他美联储官员的讲话将为投资者判断美联储未来货币政策路径提供线索。另外，国际贸易局势发展也是投资者需要关注的重要风险。
技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价站上中轨，14周均线上测20周均线，后者持平，慢步随机指标进入超买区。技术指标出现积极迹象，预计本周油价或继续区间震荡上扬。支撑分别位于55.75、54.40、53.20，阻力依次是57.45、58.50、60.00。
布油周图保利加通道收敛，油价升穿中轨，14周均线试图上穿20周均线，后者保持温和下行势头，慢步随机指标进入超买区。技术指标显现积极初步信号，预计本周油价或继续区间震荡上扬。支撑分别位于60.80、59.40、58.20，阻力依次是62.65、64.00、65.25。