伊朗制裁未能如愿，减产风云再起，原油走势多因子布局分析

轩毅论金

周三美国能源信息署EIA数据显示，11月2日当周，美国原油库存和库欣地区原油库存均连续第七周上涨，汽油库存也意外增加。WTI原油期货在EIA原油库存周报发布后走低，一度下跌超1.4%，刷新日低至61.26美元/桶，美原油一度接近八个月低位。

美国虽然已经开始对伊朗展开制裁，但美国对于伊朗的制裁雷声大雨点小，伊朗方面的出口丝毫没有受到影响，尽管川普给出的解释是美国已经实施了最严厉的制裁措施，但是对于石油美国希望减缓制裁的步伐，以避免国际油价的持续上涨。川普进一步解释道，他完全可以将伊朗的原油出口瞬间降至0，但是这将导致油价高于当前的水平，因而使得油市遭受冲击。

显然川普这番话有些托大了，除非动用武力全面制裁，不然肯定是无法做到的；低油价也是中期选举特朗普手上的一张重要的牌，但是随着中期选举的结束，民主党掌控参议院，能源行业政策将受到影响！民主党向来都是主张清洁能源，那么就是美原油将遭受一定的冲击。加上欧佩克部长们本周日将在阿布扎比会面，将讨论明明年减产。

判断原油趋势的六大重要因子

（1）季节性周期（长波段因子）：最值得重视的因子

（2）地缘政治（短线因子）：影响力强持续两周至一个月

（3）EIA供需（中波段因子）

（4）美元强弱（宏观）

（5）美股强弱（宏观）

（6）OPEC 国家说词（重要因子）

季节性周期是在原油分析中最值得重视的因子，因为原油季节性需求是固定的，可以明确判断出多空操作的时间段，原则上春不做空，秋不做多，这也是长线布局的参考点。地缘政治的影响则是短线而高效的，前段时间原油的暴涨，就是中美贸易战+美国退出伊核协议+特朗普通俄门+中东也门局势和叙利亚局势等负面新闻共同造成的。近期的重新跌回62美元附近，也是因为贸易摩擦有所缓和，美国石油和页岩油产量超过沙特和俄罗斯创世界第一，这是20年来从未有过的，再加上美国制裁伊朗不足预期，原油这波跌势已经延续一个月了，影响力在减弱，预计后市在60美元附近将会开始止跌企稳。

作为重要因子OPEC国家说词对于市场的影响简单直接，11月7日北京时间17:50左右据塔斯社援引消息人士称，俄罗斯与沙特正在讨论与2019年进行石油减产，就直接使得油价短线出现飙升。足以见得这一因子的重要性。自6月22日OPEC决定增产以来，沙特和俄罗斯的原油产量均创出历史新高，一定程度上弥补了伊朗原油的缺口。但伊朗产量未能如期得到制裁，这使得减产的议题重新回归OPEC+的议程，目前影响油市最大的不确定性因素就是是伊朗或者其他产油国产量的意外中断，而中期选举结束，美国原油产量与库存的增压，美国作为原油出口大国低油价肯定不希望看到的，提升油价肯定是必须的。所以OPEC减产，美国进一步制裁伊朗是多单布局的依据。

而剩余因子的重要程度则会根据所需分析的行情周期不同而改变，多数是用来判断中短波段的行情走势。在原油期货交易中一个短波段的周期最少是一周。而在判断基本面数据时，要谨记随着时间效力衰减的概念。因为影响原油走势的力量来自四面八方，某些因素重要；某些并不重要；某些今天重要，过几天就不重要了；某些因素影响不立即显现，要过段时间才会产生影响。

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