断股手吴军毅：恒指期货市场上行格局不变，下方调整空间在哪？

断股手吴军毅

近日恒指期货市场持续震荡，前期涨幅巨大的多只蓝筹股出现回调。11月29日，瑞声科技(166.6, -5.60, -3.25%)、腾讯控股(411.6, -7.60, -1.81%)、中国平安(80, -1.55, -1.90%)三只个股领跌蓝筹，跌幅分别达3.25%、1.90%、1.81%。业内人士表示，虽然白马股估值仍处在相对合理的区间，但是短期上涨较快，存在一定的回调压力。虽然港股短期波动渐频，但市场整体上行格局未变，白马行情有望得到延续。

　　对于恒指期货短期波动渐频，光大证券(9.58, -0.03, -0.31%)认为，市场整体上行格局未变，相对于指数的短期震荡，业绩驱动和估值扩张会推动大市整体向上，但结构分化加剧的格局仍是主流。对蓝筹权重而言，在当前回调行情带来买入机会的逻辑依旧成立。

　　作为前期推动港股攀升的重要功臣，蓝筹板块的保险股昨日整体表现较弱。除了龙头股中国平安继续下跌外，中国人寿(26.05, -0.15, -0.57%)、友邦保险(65.95, -0.30, -0.45%)股价仍然受挫，跌幅分别达0.57%和0.45%。事实上，近日多只港股蓝筹持续震荡，前期涨幅巨大的多只个股出现回调。如中国平安，今年以来涨幅高达112%，但从11月22日开始股价逐渐走弱，截至昨日收盘跌幅近7%；备受资金追捧的腾讯控股于22日早盘股价快速震荡下行后，股价连续4天下跌，截至昨日收盘股价已经下跌超过4.38%；瑞声科技在股价创历史新高后一路震荡下行，目前股价较最高点已经回落超过10%。

　　业内人士指出，企业良好的业绩始终是股价上涨的根本驱动力。随着市场波动加大，建议投资者多关注盈利表现较好的蓝筹股、H股相对A股折价较多的蓝筹股、三季报盈利增速有实质性改善的个股，继续超配金融、消费、公用事业等行业中业绩稳定的标的。

　　平安证券指出，从恒生指数(29623.83, -57.02, -0.19%)的成分股来看，拉动恒生指数上涨的主要还是内地蓝筹H股，短期内地蓝筹股开始调整，而H股由于相对A股折价较多，所以A股的调整反而利好H股蓝筹股。由于AH间的折价率，白马股所对应的H股标的相比A股具有较大的折价率，在投资者风险偏好下降的情况下，能够提供更厚的“安全垫”，白马行情有望在H股蓝筹股上继续得到延续。从南下资金买入情况来看，这些H股的蓝筹股开始吸引较多的南下资金买入，未来这些H股蓝筹股相比A股，有望获得更高的超额收益率。