缩表并非主要看点 美元能否得到救赎

鑫兆财经李老师

美元指数在周一(9月18日)亚市开盘小幅跳空走高，原因在于在本周的美联储即将召开政策理会，宣布启动“缩表”已成定局的状况下，此前饱受摧残的美元多头又逐渐重新恢复信心。而与此同时，主要非美对手货币则或多或少因为各自的基本面状况仍面临着一定的回调压力，这一状况进一步推动美指走强，而美元计价的现货黄金则因此进一步走低。

　　美国财政危机得到了暂时化解

　　早前，当地时间周五(9月8日)，美国财政危机获得“缓刑”的状况，美国总统特朗普正式签署法案将美国政府债务上限的截止日期延长至12月8日，同时批准超150亿美元的飓风“哈维”救灾计划。此前美国参众两院已通过该法案，因此美国政府将拥有足够资金来正常运转到12月8日，暂缓关门危机。这似乎意味着美元将迎来迟到的救赎。

　　美联储“缩表”无压力，政策预期更受关注

　　在美国财政危机得到了暂时化解之后，美联储本周推出全面“缩表”计划的最后一块拦路石也已经被终于撤除。而根据经济专家的看法，“缩表”甫一启动，对于美元汇率的直接影响甚至要超过此前自去年底以来的三次加息行动。因此，短线美元指数仍被进一步看高。虽然，此前上周五因为美国8月零售消费数据受到飓风灾情打压而“惨不忍睹”，令美元受到打压，但市场普遍认定那只是暂时性状况。

　　因而，美元指数是否能够在开年以来长期沉沦后得到救赎，还需货币政策和财政政策双管齐下的配合才行。美国白宫和国会已经不约而同地表示将在下周各自出具修订版的税收改革计划，“特朗普新政”的成败或许在此一举。此外，在本周美联储政策决议发布的同时，美联储还将发布未来的经济展望报告，包括其中倍受瞩目的未来利率预期点阵图。之后，美联储主席还将在新闻发布会上发表讲话，她对于近期飓风灾情的品评解读，也将决定全球市场的进一步情绪走向。
缩表并非主要看点

　　美银美林：本周美联储决议来袭，但缩表并非主要看点；

　　① 美林美银的Michelle Meyer等策略师在报告中表示，对于美联储政策会议，美联储公布的经济预测、政策声明的基调和新闻发布会可能比任何关于资产负债表的宣示都更能吸引市场的注意力，因美联储就缩表问题已经提前做出了很好的沟通；

　　② 利率市场预计，会议不会有重大事件发生；市场人士普遍预计美联储宣布10月启动缩表，同时不调整利率；考虑到美联储可能愿意耐心等待通胀率转为上行，因此如果调低2019年或更长期的点阵图预期，将有利于收益率曲线趋陡；

　　③ 会议不会明确未来几个月的美元走向；真正的问题是美联储何时再次加息，以及未来两年是否继续加息