美银美林：欧元/美元年底将会走低

鑫兆财经李老师

　美银美林(BofA Merrill Lynch)在周一(9月11日)发布的汇市分析报告中称，预计欧元兑美元在今年年底将会走低。

该行分析师认为，鉴于市场对美联储和欧洲央行的定价及今年欧元的升值幅度，而美联储意外鹰派和欧洲央行温和鸽派的风险是不对称，这将导致欧元/美元在年底走低。

　　核心要点：

　　我们知道，鉴于欧元/美元今年的表现，尤其是最近几周的表现，这是一个反向的投资。因此我们假设了三个不同场景并分析了其对美元的影响:

　　* 在一个良好的情况下，美国和全球的数据都在改善，市场的乐观情绪仍在继续。在这种情况下，我们预计美联储将继续使政策正常化，这将支持美元。货币政策的分化和风险偏好应特别支持美元/日元，但欧元/美元也可能走软。如果英国退欧谈判如我们所预期的那样缓慢，美元/英镑汇率也可能表现良好，尽管英国政府在今年大洋采取了更为务实的政策。

　　* 在一个糟糕的情况下，一些事情会触发风险资产的急剧抛售。在这种情况下，我们预计美联储将放缓政策正常化，但欧洲央行仍将不得不宣布削减量化宽松计划。欧元/美元可能会升值，尽管幅度不大，因市场已经消化了美联储紧缩步伐放缓。美元/日元受到的影响最大，但我们预计美元兑高贝塔货币如澳元、加元和纽元以及新兴市初币表现良好。

　　* 在一个危险的情况下，风险资产的抛售会更加强劲，可能会引发全球经济衰退/危机。在这种情况下，我们预计日元和瑞郎表现最优，接下来表现较好的是美元和欧元。欧元/美元的影响将取决于具体的触发因素和细节，而且很难预先确定。

　　因此，我们相信美元在大多数情况下都会表现良好，不过，根据具体情况，我们必须有选择性。美元对高贝塔货币和新兴市场外汇的表现尤其出色。