点子通：树欲静而风不止 OPEC不减产原油跌不休

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点子通：树欲静而风不止  OPEC不减产原油跌不休
2015年12月9日

上周人民币终于加入SDR（特别提款权）篮子，跨出里程碑式一步；欧洲央行新宽松措施不及预期，欧元怒涨至一个月高点；美联储12月加息预期也在耶伦“鹰”语及利好美国数据提振下几乎板上钉钉……与中、欧、美的一片火热不同的是，OPEC会议决定依旧维持高产策略，原油市场仍在默默经历着“寒冬”，上周美国原油再度跌入“3”字头，布伦特原油年内低点42.20美元/桶也面临下破风险。

美国能源信息署（EIA）最新数据显示，11月27日当周美国原油库存意外大增117.7万桶，远高于预期的减少47.1万桶，库存总量几乎已经触及今年4月录得的纪录高位4.9亿桶；同时，当周美国国内原油产量增加3.7万桶至920.2万桶。在美国石油钻机平台数量不断减少之际，原油产量并未受到损害，或改变此前美国产量出现持续下降的状况。这也从侧面说明，美国原油生产商的生存能力远远没有那么脆弱，生产成本较高但产能较低或闲置油井的关闭反倒令他们提高了生产效率。

OPEC半年度会议在一片争吵声中终于落下帷幕，官方没有公布具体产量目标。但稍早彭博称，OPEC将产量目标设定自300万桶/日上调至3150万桶/日，且重新加入OPEC的印尼并未包含在上调后的产量上限之内。虽然这并未得到OPEC证实，但其对产量上限的避而不谈已经暗示将继续维持高产的意愿，加重全球供应过剩的担忧。不过，OPEC内部的分歧也在日益扩大，不减产的决定满足了沙特和波斯湾阿拉伯国家以及伊朗等国对市场份额的追逐，而委内瑞拉、阿尔及利亚等不富裕的成员国或要继续承受油价低迷之苦。另一方面，伊朗和伊拉克、尼日利亚等多国对产量上限众口不一，证实了OPEC已经名存实亡的事实。

上周美国公布的11月ADP就业人数和非农就业报告表现强劲，且美联储一众官员表达了劳动力市场趋紧让其对美国通胀中期回升至目标水平的信心，12月加息似乎势在必行，美元也仍有进一步上行空间，利空以美元计价的原油价格。此外，近期中东地缘局势不断升级，但原油对其反应已不如此前敏感；另一方面，近日法国地方选举中，极玛丽·勒庞领导的右翼民族占线占据领先地位，该党派主张法国脱离欧盟，一旦该党在2017年的总统选举中获胜，可能为欧洲政坛新一轮动荡埋下种子，从而不利于欧洲能源需求。

告别“超级周”，本周市场将迎来新西兰、瑞士和英国三国央行利率决议，投资者可适当关注。重点是中国11月贸易帐/CPI/PPI，如果数据不佳，将印证全球第二大能源消费国经济面临继续下行压力，打压其需求前景；美国也将公布11月零售销售和PPI等数据，若数据支持美联储12月加息预期，也将对油价构成打压，反之亦然。此外，美国EIA原油库存报告、贝克休斯石油钻井平台数量等也不可错过。

技术上，
周图上美国原油在早前稍作喘息后继续走低，5周均线打压明显，短期内恐进一步下探向年内低点37.70附近。日图油价受下行的短期均线打压跌至40.0关口下方，但仍需确认，随机指标在超卖区域继续下行暗示进一步下跌风险，整体空头氛围仍浓厚。短线操作上建议逢高做空为主，关注年内低点37.70一线支持，若下破，则可能进一步指向35.0。




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