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随着备受瞩目的法国大选第一轮投票结果尘埃落定，眼下市场将目光再次转到了美国总统特朗普身上，这位任期将满百日的总统将于周三(4月26日)公布重大的税改方案。此外，在周六(4月29日)美国政府再度面临关门危机。那么，美国政府警报能否在最后一刻得到解除？特朗普的税改方案又能否得到国会的通过？市场又将因此受到怎样的影响？
税改重磅来袭，特朗普会出大招吗？
特朗普上周五(4月21日)表示，他计划在周三公布税改方案，但并未提供细节，只说本次减税“比以往任何减税都要大”。 目前市场得到的消息是，此次公布的税改方案可能将包括整体原则和优先事项，至于税改计划细节可能要到6月才会揭晓。
根据外媒报道，特朗普已命令白宫助手起草税务改革计划，将企业所得税率从目前的35%降至15%。美国财政部长姆努钦近日在白宫新闻发布会上表示，企业税改将让美国的企业税更有竞争力，可以让美国企业将数万亿美元的海外资金汇回美国国内。
不过，考虑到目前可能没有足够的可废除的企业税收优惠政策来抵消这一减税措施的财政成本，这意味着此举将增加预算赤字。据美国国会税务联合委员会称，基本上税率每下降1个百分点，联邦政府的收入将在10年内减少1000亿美元，所以20个百分点的减税幅度可能使美国政府在10年内损失2万亿美元。
对此，姆努钦则回应称税改方案将依赖经济增长来抵消大规模减税对财政收入的影响。他解释说，特朗普政府可以通过税改和放松监管来推动经济实现3%以上的可持续增长。
此外，周三公布的税改方案可能还包括拟进行的个人所得税率调整。特朗普此前曾表示，他希望减少个人所得税的纳税等级，同时也对中产阶级减税。姆努钦则提供了更多的细节，他说税改方案还将大幅简化税制，让美国人可以在一张“大一点的明信片”上完成报税。
全面税改仍存争议，或出现折中改革
税改是特朗普主要的竞选承诺之一，除了上述提到的企业和个人所得税外，他的税改计划内容还包括遗产税和边境税等方面。
特朗普推出税改的目的在于，希望通过为个人及企业减税来刺激消费，从而提高美国GDP增速。然而分析人士担心的是，企业税率降至15%的方案很有可能提高美国财政赤字，很难在国会获得多数支持。
对于特朗普的税改计划，最近在报告中提到，国会最终有可能会实施单纯的减税，而非中性的税改。该投行称，就像医改法案一样，有减有加的中性税改将会引起输家的竭力反对，若白宫决定追求中性的税改，税改实现的可能性将非常小。
曦华指出，目前税改的情境其实可以对标1986年税改、1981年和2001年减税。1986年的税改改革了个人所得税和公司税的各个部分，但总体而言，税改是中性的，税改之后的税收没有增减。而1981年和2001年的减税，则减少了政府的税收收入。
对于税改，一些共和党人已经明确表示反对边境调节税，因此税改所包含的政策改变也很难在党内路线获得一致同意。相较之下，共和党人普遍支持减税，分歧主要聚焦于减税幅度。
特朗普税改，对美中分别有何影响？
至于税改对市场的影响，多数观点认为若特朗普的税改方案最终通过，那么市场信心就会获得提振，美股也将走高。此外，降低企业海外盈利遣返税率的举动将使美股中那些高分红及拥有大量海外收入的公司将获益，科技公司可能将成为最大受益者。
不过，特朗普降低企业所得税的举动在让美国海外资金汇回美国国内的同时，也加大了中国国内的跨国企业的流失。因此，有观点认为，如果中国不出台对应的措施，这种流失将会越来越大，最终将拖累中国经济。
不过分析人士指出，针对美国的大幅度减税，如果想要留住企业不外流，只有提供更加优惠的政策才行。而鉴于李克强总理最近承诺将给全国人民带来了一个3800亿的减税大礼包，特朗普税改料不会对中国市场造成太大影响。
根据新华网，李克强总理指出，当前国际竞争非常激烈，很多国家都竞相发出“减税”信号，“所以我们要有‘抢跑’意识，企业埋头苦干、积极参与国际市场竞争，政府要通过减税降费，为企业创造更好的环境。”
特朗普任期满百日之际，美国政府陷关门危机
另一个可能会让特朗普“头疼”的事情是，倘若国会不能在周六(4月29日)之前通过一项支出法案来批准为联邦政府提供融资，或是特朗普不能在该日之前签署这种法案，那么美国政府就要关门。
为了避免这一情况发生，特朗普目前已经愿意推迟落实边境墙修建资金，此举被视为避免美国政府在周六停摆的协议扫清障碍，因为在无需就边境墙展开辩论的情况下，议员们可能相对较快地就支出议案达成协议。
美国政府当前运转资金的拨款议案将于周六凌晨12:01到期，当天也是特朗普上任的第100天。
目前市场预计美国政府关门是小概率事件，一些分析师认为由于共和党控制着国会，因此议员很可能会通过短期支出法案，这将令政府继续运行下去。另一些分析师则认为，考虑到叙利亚冲突和朝鲜半岛的局势，开支延期的失败将会影响国防部在这些地区的行动，因而政府关门的可能性较小。
若美国政府真的关门，后果将如何？
不过，虽然只是小概率事件，但假如美国政府这次真的出现关门的情况，会产生什么影响呢？
根据美国历史上的几次政府关门事件。花旗列出了可能产生的四大影响：
第一，出现政府关门的威胁比政府真的停摆更为常见。上一次美国政府关门发生在2013年10月，再往前一次则是在1995—1996年期间。然而，并不是每一次政府关门都会产生巨大影响，在里根任职期间，美国政府共关停8次，最长时间持续了3天。
第二，政府关门会对经济造成不确定性。2013年美国第四季度GDP增速下降0.2%-0.6%，10月份前两周私营部门的新增就业人数大减12万人，当年原定于11月1日公布的10月非农就业报告也因此推迟至11月1日。这种经济不确定性使市场信心大挫，也使根据数据发布的交易变得困难。
第三，政府关门对市场产生负面影响。以2013年政府停摆的影响为例，对市场的负面影响比政府关停来得更快。当年美国政府停摆前三周，美元下跌3%，在结束停摆的3个工作日后，美元累计下跌3.5%，不过在接下来的一个月内，美元便收复了一半失地；5年期美债的收益率也下降了57个基点，但回升缓慢，在结束停摆的一个月内仅上涨15个基点。
第四，政府关门后，美国行政管理和预算局将决定暂停的政府职能的细节，与联邦机构联合确定“必需”或“可以例外”的职能和雇员，“非必需”的代理机构和服务将被关闭或暂停。
曦华则认为，如果预算争论延续到下月，那么联邦政府将部分关闭。但短时的政府关门带来的经济影响是微弱的，因为政府支付在后期会回填，政府采购和私人部门则大部都不受影响。
然而，政府关门却会对市场传递另一个信号——就是共和党人难以按期执行计划，并将再次降对税改和基建项目的预期，这对美国股市和美元来说是个利空消息，因为自去年大选以来，市场对特朗普政策的预期一直是推动美股和美元上涨的主要驱动力。
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发表于 2017-4-26 17:09:24
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