这个周一损失惨重？一场漂亮的翻身仗将在三天后如期开锣

王曦华论金

银开盘暴跌，欧元跳涨，许多投资者恐因没有控制好仓位而损失惨重，又或者因为没有提前布局而错失良机。不过，在如此敏感的节点上，周四的欧央行利率决议或将给投资者一次翻身机会。
法国大选首轮投票终于落幕，小鲜肉温和派候选人马克龙和极右翼候选人勒庞一如预期以前两名得票率出线进入5月7日的决胜轮选举。
全球投资者的恐慌情绪得以缓解，避险资产暴跌回应，风险资产则直线上涨。另外，与法国大选最为密切相关的欧元兑美元则在强力拉升后在高位震荡。欧元兑美元一个月隐含波动率则创纪录最大降幅，自上周五的13.01重挫至9.37。
此外，由于日元是外汇市场的避险资产，因此欧元兑日元的走势才能更好的显现出基于欧洲政治风险下欧元的实际走势。从下图可以看出，欧元兑日元在短线跳涨后，目前正逐步探测50%回撤线，而周四的欧央行利率决议将会是决定欧元命运的关键一战。
如今法国大选的风险已解除了一半，分析师认为欧央行最早将在6月修改政策指引，比此前的预期早了6个月。经济学家还预期，欧央行退出购债计划的过程将缩短，加息的可能性将增加。梅瑞恩资本管理公司的首席经济学家Alan McQuaid认为：
“若没有大型风险，欧央行将会开始逐步退出刺激政策。最有可能会在法国大选后，开始调整政策指引，并在9月的德国大选之后宣布逐步退出宽松政策，并逐步缩减购债规模。”
但是，毕竟马克龙并非实打实的法国新任总统，此前曾报道，倘若第二轮的投票弃权率高企，勒庞依然有可能胜选。而且欧央行内部对于政策的走向也存在极大分歧，因此，本周四的欧央行利率决议以及欧央行行长德拉基的讲话，应该不会明显地改变措辞。
不过据彭博调查显示，超过60%的经济学家认为，欧央行将在今年9月宣布退出量化宽松政策，93%的经济学家认为将从2018年一季度开始逐步缩减QE，上一次进行调查时，仅88%的经济学家这样预期。目前，大多数经济学家预计，欧洲央行将每月公布月度缩减目标，而不会公布一个完整的计划，经济学家预期的中位数显示，预计欧央行退出QE的过程将为6个月。另外，超过一半的受访经济学家预计，欧央行将在2018年第三季度开始加息，较此前普遍预期的第四季度有所提前。

王曦华论金

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王曦华论金

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王曦华论金

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