沙特阿美IPO出大事！除了延长减产协议可能无路可走

王曦华论金

沙特阿美的最高估值被爆只有1.5万亿美元，比沙特王室估计的足足少了5000亿美元。此外，沙特国王上周六颁布谕令称将恢复全部津贴、财政补助和奖金。迫于财政和政治压力，沙特很可能延长减产协议。
全球主要产油国在去年11月底达成的减产协议即将到期，投资者十分关注减产协议是否能够延长至今年下半年。加拿大皇家银行分析师认为，沙特迫于在经济与政治上面临的压力，很可能会延长减产协议。
据路透社报道，沙特国王上周六颁布谕令称将恢复“全部津贴、财政补助和奖金”，并且向在也门战斗的军人发放两个月薪资的奖金。沙特国务大臣Mohammed Alsheikh称，副王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）在看到今年第一季度预算表现优于预期后，给出了恢复福利的建议。
去年9月，沙特将各部门大臣的薪资削减了20%，并且按比例缩减了公务员的福利。这是该国政府雇员首次被减薪，也是自油价下跌后为节约资金采取的最严厉的措施之一。对此民众怨声载道。据悉，在沙特的全部就业人口中，约三分之二是政府雇员。
沙特自称恢复补贴是因为政府的财政状况有好转，但一些分析师表示，沙特可能只是为了平息民怨。上周，沙特民众在推特上一个名为“4月21日运动”的标签下转发各种诉求，要求恢复福利、停止出售国有石油巨头“沙特阿美石油公司”的股份、实施君主立宪制，以及恢复宗教警察的权力。上周末，首都利雅得街道上随处可见站岗的安全士兵，尽管示威游行并没有真的发生。
分析师们认为，恢复补贴以平民愤这种做法将使沙特更加依赖高油价、更加迫切需要签订新的限产协议，以稳定油价。巴克莱能源大宗商品研究主管科恩（Michael Cohen）称：
“此举肯定有助于沙特王室保持政策稳定性，但也会令他们更加想要达成产量协议。”
此外，沙特阿美明年（Saudi Aramco）的IPO也迫切需要高油价。
沙特副王储穆罕默德去年年初对沙特阿美给出了超过2万亿美元的估值，当时震惊了世人。然而，华尔街日报周一援引知情人称，正在为沙特阿美上市进行筹备工作的沙特官员们无法制定能达到这一目标的估值模型。即便考虑到减税的影响，沙特阿美的最高估值也只能达到1.5万亿美元，比穆罕默德估计的足足少了5000亿美元。5000亿美元什么概念呢？比亚马逊和Netflix市值总和还多一点。现在，沙特阿美公司内部和一些政府官员私下建议对这宗IPO进行重新评估，可能会降低其体量或者推迟上市。
较低的估值意味着这宗IPO给沙特政府带来的用于愿景2030计划投资的钱会变少。沙特肯定不希望油价此时出现下跌。
华盛顿研究所成员、海湾及能源政策项目研究所主管亨德森（Simon Henderson）认为，沙特出于政治目的去调整财政政策会对经济很不利。他还提到，沙特以上动作也表明副王储穆罕默德的影响力正在加大，不过恢复福利可能会拖累沙特实现经济多样化的计划。国际货币基金组织（IMF）预测，2017年沙特经济增速将从去年的1.4%下降到0.4%。上周，沙特六个月来第二次借助国际债券市场筹集资金，发行了9亿美元伊斯兰债券。
欧佩克将于5月25日在维也纳举行会议，决定是否延长减产协议。沙特能源部长法利赫（Khalid al-Falih）近日表示，欧佩克可能会达成协议，将减产延长至2017年下半年。他说，欧佩克已经达成一份延长减产的初步协议，目前只需要一些成员国的签字。欧佩克技术委员会此前建议将减产幅度扩大至180万桶/日

王曦华论金

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王曦华论金

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