期货系统交易资金管理方面的心得分享

ghdkkss

资金管理，这是一个很大的概念，摘一段百科的介绍：资金管理是社会主义国家对国营企业资金来源和资金使用进行计划、控制、监督、考核等项工作的总称。财务管理的重要组成部分。资金管理包括固定资金管理、流动资金管理和专项资金管理。概念是不是很宏大。把国家换成个人，把企业资金来源换成个人收入来源，这就变成了个人的资金管理。题主问的期货交易中的资金管理问题，这属于专项资金管理中的证券交易分类中的交易系统中的仓位控制部分。这样解释是否明确了一些，哈。其实题主就是问怎么控制仓位，不用套上资金管理这个词。这个问题在交易系统稳定之前会遇到，在稳定之后仍会遇到。下面简单说下可能会出现的开仓胜率很一般、仓位不善于控制、交易心态三个问题。

       一、开仓胜率很一般。专心研究基本面可以提高对趋势判断的能力，但很难说能提高开仓胜率。对于基本面分析来说，提高开仓胜率，很大程度上是依赖于对基本面分析的把握程度。举个例子：一德期货天津总部有几个做豆粕的现货商大户。在13年初，通过对基本面分析，判断豆粕要有一波中牛行情，并在M1405刚上市时建仓买入。这几个人通过对自己现货持仓情况，决定在期货上投入多大的资金。注意：并不是根据账户现有资金决定，而是根据自身现金流判断该投入多少（所以说，什么叫资金管理？我们通常的理解是不是太狭隘了？）。他们把资金合在一个期货账户中。六位数的密码，一人一个数，建完仓，直接删软件，谁也不许动。虽然对基本面研究的很细致，但他们更了解人性的弱点，采用这个办法就是为了克服人性。结果是，他们成功扛过了M1405初期将近3个月的震荡，抗过了14年初300点的回撤，直到交割前才平仓。800多点的净利，没有试单，没有被洗出，全靠对基本面的深入研判。再比如索罗斯狙击英镑和泰铢，我们事后看到他通过对基本面的判断，做了正确的决策。但我们看不到他做出决策后是如何建仓的，是一次成功，还是多次试单建仓，或者通过其他多种对冲手段，绕道并组合式建仓。从结果上看，他这几笔策略胜率是100%，但实际怎么样，至少我不知道。我在很多回答中常说，供需基本面是决定行情运行方向的最重要因素，但还有后半句没说：千万不要过于相信自己对基本面的判断。基本面分析是非常困难的事情，只有像这些现货商、游资大鳄这样，在行业里泡了几十年了，才能有较大的把握去判断，你行吗？我是做不到这点的。事后问过这几位现货商。

       我：你们仓位有多大？

       现货商：将近七成。

       我：有止损吗？

       现货商：如果非要说个止损，我倒是能在图上找出来几个位置，可对于这笔交易，我们没有止损。外面预备着现金，破位就补仓，因为我们对基本面分析太有把握了。

       这里，我并不想给朋友们做出误导性的结论。可能朋友们只看到他们没设止损，但看不到他们对基本面情况的充分研究。在M1405初期，可是没多少人看多的。这种做法是不可取的，即便对基本面有研究，也不能这么干。他们不设止损，是在盈利之后才说的，真实情况是什么样我不知道，但能确定他们肯定有自己的底线，这是放在整个资金管理系统中说的。另外，即便期货上亏钱，他们现货上还是会赚的，因为他们就是卖豆粕的……所以，不要跟现货商的思路去走，容易掉坑里。
对于大部分散户来说，研究基本面多数是徒劳的。你能看的信息，别人也能看到，甚至是别人有意放出来的。那怎么办，技术分析能帮你。这就是题主说的研究K线能不能提高胜率，答案是可以，而且是最直接有效的。如何提高？只能下功夫学了。同一个班级，同样的课本，同样的老师教，有些人可以考到清华北大，有些人只能上三流大学。学习不好，是老师、课本的错吗？如何提高？这还用说么……

       二、仓位不善于控制。这个是重点，怎样控制仓位。仓位控制，并不能解决胜率问题，只是让交易者死的慢点，有足够的时间和机会，去想办法提高胜率。仓位控制，这个真心不能单拿出来说，这样没有意义，一定是要结合你的交易系类型及系统是否稳定去解释。比如趋势跟踪。对基本面研究不细致的交易者，靠跟踪趋势，是可以跟上行情节奏的。趋势跟踪系统，如何控制仓位。首先说，选择趋势跟踪，原因是你不知道趋势什么时候开始，什么时候结束，这是正常的。你面对的一切，都是不确定的，即便是趋势已经走出来。那么仓位控制，就是对付这种不确定性的手段。注意：控制仓位，并不能提高行情判断的确定性，而是减少自己受到伤害的程度，这是个被动防御技能。

       那么该选一个怎样的仓位做合适呢？这笔单子，你在考虑介入的时候，首先要考虑自己能承受多大程度的亏损。这个说起来容易，但很难确定自己的底线，也很难确定不同人的底线，因为人有赌性。整个账户的投入资金，占你可用资金的多少？你能不能忍受爆仓的风险？这是个人资金管理中的部分。先确定自己能忍受多大的亏损，再看当下行情有可能出现多大幅度的震荡（这个就需要技术分析了），判断这个震荡幅度在不在你的承受范围之内。如果在，那就可以做，如果超出了，那就不能做。在交易系统稳定之前，最好遵循这个原则。

       在之前提到过一个通行的仓位控制比例，比如把账户自己分成三、五、十份，每次用一份做。根据每一份的资金量，确定买多少手。这是前人的经验，是在交易系统还没成型，分析能力还不高的时候，人为划分仓位比例。一旦交易系统成型，分析能力提高，大可不必拘泥于此。举个例子：读过斯坦利克罗的书的朋友，大概了解他的止损幅度。幅度有多大？如果把持仓部分只比作一手交易的话，他的止损是一手保证金的60-80%。是不是很大？确实很大，再大点，这一手或者说整个持仓就要爆了。为什么要设这么大止损？第一，这个幅度在他的心理承受范围内。第二，在他选的进场点，如果出现超过60-80%的逆向幅度，那么这个趋势行情就要变了，不太可能再延续之前的方向。对这一笔交易，允许出现60-80%的浮亏，这个风险度是被他的交易系统确定的。那么用一手还是一百手做，用一成还是五成仓位做，冒的行情风险是一样的，仓位并不能改变行情的风险。那么克罗是满仓干吗？我也不知道，至少他没说满仓，而是时大时小。这里要明确一点：不是因为仓位小，才放大止损，止损大小和仓位并没有关系。是因为受单品种持仓要求的限制，和对行情判断的概率问题。大概率，也不是百分之百，仓位控制，是减少小概率事件的伤害程度。再有一点，虽然克罗也是趋势跟踪系统，但他的胜率可不低，远高于30%。我一直不知道30%这个数是怎么来的，大概是对前人的总结，但我也没看到过相应的数据统计。优秀的趋势跟踪交易者，如果只是小仓位，胜率只有30%，那短期内也无法做到大幅的盈利。或者说，不能把能盈利的交易者的平均胜率，算为优秀交易者的胜率，在盈利的人中，也是分三六九等的啊。很多朋友说趋势跟踪，十笔可以错九笔，最后一笔对了，就能赚大的。这个说法要怎么理解？前九笔可以错，但总得有个限度，错到什么程度能接受。前九笔砍掉总资金的50%，最后一笔就算赚两倍，总资金也只是初始的一倍半。何况，能有多少赚两倍的行情呢？行情出来，又能拿到最后吗？当然我只是随便说个数，50%有点多，但连错九次，亏掉30%还是挺常见的。如果亏的很少，比如10%，第一，这有可能是主动止损，而不是等到被动止损，这需要技术过关。第二，如果技术不过关，被动止损，那么第十次你可能还会错。因为止损太小，很容造成频繁进出，在震荡市里就是来回打脸，到趋势出来前，真不好说要亏多少。

       克罗能在三年内，用趋势跟踪，从一万八做到上百万，他可没做外汇，只是股票和期货。有经验的交易者应该能体会到，三年翻将近一百倍，除非赶上大牛或大熊行情，否则在正常行情中，靠30%的胜率和小仓位，是很难达到的。朋友们可以看看他在80年代中期那三年是什么行情，没有大牛大熊。87年股灾前，他已经完成了，都出去旅游了。可见克罗的技术水平之高，这是他没有说的，也是最容易对读者造成误导的事情。如果朋友们有幸能在正常行情中，短期做到百倍收益，你就能有体会。看看自己的胜率和仓位到底是多少。一定是高于普通水平的，这个不需要有疑问。

       三、心态问题。前两个问题没解决，心态就好不了。好心态，促成不了好的交易系统，但好的交易系统，能促成好心态。以上这些，我并没有给出具体的解决方案，常规方案也不需要我说。只想说明，做交易，得先把这件事想清楚：一套好的交易系统，是基于自身对市场的充分了解而形成。要么熟悉基本面，要么熟悉技术分析，总得会一套才行。仓位控制，在系统稳定前，能减少亏损对交易者的伤害；在系统稳定后，能帮助交易者获得超过平均水平的收益。仓位控制并不是机械式的，而是随着行情运行，随着交易者水平的提高，灵活使用。
       转自网络何子垠