江骏辉：上交所黄金T+D定义的诠释及产品介绍

胡少赐金

什么是黄金T+D

所谓T+D，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的。其特点是：以分期付款方式进行交易，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。

T+D合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。黄金T+D合约附件与黄金T+D合约具有同等法律效力。

T+D市场是稀有贵金属T+D合约的市场。这种投资是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的投资，保证金一般为合约值的10%，与股票投资相比较，投资者在黄金T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。贵金属T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。T+D市场的基本功能在于给生产经营者投资套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

T+D产品介绍

黄金延期（T+D）产品全称：现货黄金延期交收业务,是上海黄金交易所的交易品种。主要包括黄金（Au）白银（Ag）两个品种，可做多做空，双向交易，资金第三方托管，有晚盘，T+0的交易方式，紧跟国际黄金行情走势。为个人投资者参与上海黄金交易所贵金属延期交易提供了理想平台。 二、交易规则摘要交易规则摘要交易规则摘要交易规则摘要
1、 交易品种：黄金延期Au（T+D）、白银延期Ag（T+D）、黄金单月延期Au（T+N1）、黄金双月延期Au（T+N2）
2、 交易渠道：个人网上银行贵宾版
3、 交易报价：黄金人民币/克，精确到小数点后两位；白银人民币/千克，精确到人民币元
4、 交易单位：1000克/手 （交易起点为1手），迷你合约100克/手。
5、 交易保证金率：合约价值的10.5%
6、 交易手续费：银行个人户默认费率为万分之八。自2014年5月15日起平今仓只收单边手续费，而且通过联系机构推荐可以调低费率，例如在平安银行网银开户是填写机构号0000SEA2可以调低费率至万4等。
7、 每日涨跌停幅度：上一交易日结算价的±7%
8、 延期费收付日： Au（T+D）、Ag（T+D）按自然日逐日收付 Au（T+N1）合约的延期费支付日为单数月份的最后交易日(交割日前平仓不涉及延期费收付) Au（T+N2）合约的延期费支付日为双数月份的最后交易日(交割日前平仓不涉及延期费收付)
9、 延期费率： Au（T+D）为合约市值的万分之二/日 Au（T+N1）、Au（T+N2）为合约市值的百分之一/两月
10、 交易时间：上海黄金交易所开市时间（北京时间） 早市：9：00—11：30（周一早市时间08：50—11：30） 午市：13：30—15：30 夜市：20：50—02：30

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