张皓晟：特朗普新政策对油价到底有何影响

张皓晟

　　2016年政坛飞出的一只黑天鹅要属美国大选特朗普意外获胜，一位从未有过政治生涯的地产大亨接下来会怎样对待美国全民?特朗普所期望执行的各种政策开始一一实行，且其近期讲话更影响着全球金融市场，而本文将详述特朗普政策对于原油价格的影响以及伊朗和俄罗斯对其新政态度。

　　1、边境税

　　早在竞选之初，特朗普就已将减税作为其经济政策关键所在。而“边境税”则被认为是特朗普最重要的税收调整政策，该项政策通过征收进口税，豁免出口税，改变美国对其国内企业的征税方式，这将对全球市场产生深远的影响。

　　

　　如果美国对进口征收20%的税率，那么原油的进口成本将大幅上升，将即刻导致美国原油和产品价格相对于全球价格上涨25%，并为美国生产商提供超额回报，激励他们大幅增产。这将使得市场产生2018年石油将大量过剩的预期，导致全球石油价格急剧下降，并超出对2018年现货石油价格的影响。

　　2、能源政策

　　希拉里大力推进可再生能源的施政纲领，被特朗普呲之以鼻，市场普遍担忧特朗普对待可再生能源的态度，未来全球可再生能源事业将面临重挫，包含已经签署生效的应对全球气候变化的《巴黎协定》也将面临倒退。

　　在整体能源施政上，特朗普依然会按照以往的核心纲领“能源独立”来操作，在优先序上会选择优先松绑化石能源生产，适当兑现竞选承诺，但仍然会继续支持新能源发展和应对气候措施，如同奥巴马政府，表面上是说“退出石油”和发展新能源，实际上页岩油气革命是在他任期内发生的。

　　可以预期的是，在特朗普松绑化石能源生产后，美国低价页岩油将继续保持对市场的冲击，石油和煤炭价格将长期受到压制。如此一来，对于OPEC产油国达成的全球联合减产协议无疑是个巨大的冲击，而沙特等中东石油国家预计也将开始拥抱新能源。

　　3、特朗普政策对伊朗的影响

　　在特朗普3月竞选时曾抨击伊朗和全球主要国家达成的核协议《全面联合行动计划》，称在上任第一天“撕毁”该协议。去年7月，伊朗和联合国五个常任理事国加德国签署了核协议，协议于今年1月正式生效。根据协议，伊朗同意限制核计划，作为交换，国际社会取消大部分对伊制裁。

　　基于市场对特朗普未来政策的预期，有人认为特朗普将使伊朗石油的增产放缓，并有可能使伊朗核协议失效，伊朗石油遭受的制裁死灰复燃。而重新启动制裁一方面意味着伊朗的石油出口量将会缩减，另一方面则将会造成美国与伊朗关系的紧张。

　　4、俄罗斯力挺美国能源新政

　　上个月周日(1月22日)，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，他希望美国和俄罗斯两国能够回归至2014年的能源领域的对话和合作。他称能源新政在特朗普政府的政策计划中位居首位是令人非常欣慰的。对于整个行业来说是好的。俄罗斯支持能源新政。

　　虽然诺瓦克拒绝透露特朗普的能源计划是否打压油价，但诺瓦克表示，未来12个月内，油价将徘徊于50美元/桶至60美元/桶的范围内，还表示俄罗斯对于欧洲国家的天然气产量进行预估，并且正准备满足欧洲对天然气的需求。对于俄罗斯而言，国家利益高于一切，而特朗普的能源新政利好该国石油利益，俄罗斯大力支持该政策。

　　总结——特朗普政策对油价影响：中庸

　　从长期看，特朗普的政策对油价的影响基本是中性的。特朗普之前曾表示将重振美国原油行业，计划批准更多联邦属地和水域的化石燃料开采项目，这有助于美国原油产量的进一步提升，从而增加了OPEC减产行动的困难性，这会让油价承压。

　　但另一方面特朗普计划在第一个任期内把5,000至10,000亿美元投入到重建高速公路、桥梁、隧道、机场等基础设施建设去。这预计会提高美国对石油、铁矿石、铜矿石等各类原材料的需求，并有助于油价的回升。

　　

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