张皓晟：减产之路任重而道远，沙特用行动说明一切

张皓晟

　　OPEC去年11月末达成协议，将在2017年上半年削减产量，以缓解全球供应过剩和提振油价。接下来市场密切关注，OPEC将于1月21日和22日召开一次为期两天的会议，就产油国遵守减产承诺的问题进行评估。

　　沙特身体力行落实减产

　　投资者对OPEC和非OPEC成员国从1月份开始依约履行此前达成的减产协议持乐观立场，因OPEC最大的产油国沙特开始履行减产协议。

　　

　　消息人士周四表示，沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)已开始与全球各地的客户讨论，可能把2月原油供应量削减3-7%。该公司正在落实石油输出国组织(OPEC)的减产协议。

　　一名消息人士表示，“沙特阿美正在与所有客户接触，探究能否从2月开始减少供应，并讨论各种可能的供应情景，” 消息人士表示，“什么都还没有确定，各种情景下的减少幅度从3%到7%不等。”另一名消息人士称，沙特阿美将从其客户处收到2月的原油供应通知，并正评估可能减少哪些品级原油的供应。

　　沙特阿美未立即予以置评。沙特能源部长法力赫(Khalid al-Falih)上月表示，沙特1月石油产量或将低于协商水平的上限。一名追踪沙特石油产量的消息人士称，“石油出口已从11月的高档数字明显下降，就市场供应而言，底线就是12月产量要低于11月水准。”

　　按照协议，沙特同意将日产量削减48.6万桶，或其10月产量1,054.4万桶的4.61%。沙特的石油买家预计将在1月10日之前接到2月原油供应分配情况的通知。

　　Petromatrix石油分析师Olivier Jakob说道，“在OPEC成员国当中，我们预计沙特应该是最为遵守减产协议的产油国。在某种意义上，沙特的行动是其言出必行的证明，”

　　OPEC的减产任务仍然很艰巨

　　自11月中以来，油价已经大涨了23%，市场对于OPEC减产顺利的炒作近来支撑了油价。投机头寸更是蜂拥原油多头。美国政府数据显示，上周期货投机商持有的美国原油净多头仓位为2014年中来最高。但实际上，OPEC减产的任务仍然很艰巨。

　　根据调查，OPEC在12月的产量远高于达成协议时的水准。12月总产量为3,420万桶/日，较OPEC的3,250万桶/日的目标高170万桶。

　　高盛分析师Damien Courvalin在最新的报告中预计，OPEC与非OPEC产油国只有84%的几率遵守去年12月达成的减产协议。原油库存降至正常水平对于低成本产油国非常重要。

　　石油价格信息服务部全球能源分析主管Tom Kloza表示，“我认为我们会在2017年看到需求超过供应，油价可以回到其在2015年5月看到的62.83美元的高位，但更高的价位是可疑的。这意味着当前油价仍然可以激增23%左右，不过，这只可能是其在2017年的极限。”

　　Kloza表示，“我们现在还会看到很多遵守OPEC和非OPEC协议的消息，但这些消息在第二季度将会逐渐褪去，这些消息甚至可能不会在2017年下半年存在。OPEC和非OPEC国家搁置生产削减协议的最糟糕的情况可能会出现。但除了全球不遵约之外，美国国内因素也可能加剧石油供应过剩。”

　　EIA原油库存对市场影响有限

　　周四美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，EIA原油库存骤降，但汽油和精炼油库存激增。截至12月30日当周，美国EIA原油库存减少705.1万桶，降幅创2016年9月8日当周来最大，高于预期171.29万桶。

　　数据还显示，当周EIA汽油库存增加830.7万桶，增幅创一年来最大，高于预期120.66万桶，前值减少159.3万桶;当周EIA精炼油库存增加1005.10万桶，增幅高于预期34.96万桶，前值减少188.10万桶。

　　当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存增加107.4万桶，增幅高于预期56.35万桶和前值17.20万桶;此外，截至12月30日当周EIA精炼厂设备利用率为92.0%，高于预期值91.51%和前值91.0%。

　　评论称，本次EIA原油库存降幅与API数据一样，降幅大于预期;但是精炼油库存却大幅增加，增幅创2015年1月来最大，汽油库存增幅创2016年1月来最大;此外库欣地区原油库存连续7周增加，抵消了原油库存大幅下降的影响。

　　ClipperData的大宗商品研究主管Matt Smith说道，“这真是一份双重人格的报告。石油产品库存大规模增长，原因是炼厂的产能利用率上升，且隐含需求下降，而税收相关影响则鼓励墨西哥湾沿岸地区的炼厂不愿吸收进口原油，从而导致原油库存大幅下降。”