廖锦兮：原油早盘暴力拉涨 利多出尽待机做空

廖锦兮

早盘重油高开100多点，现在涨幅已经达到了5%。从十一中下旬以后，原油技术角度的分析出现的错误越来越多，进本上受到基本面的影响比较大，主要来源于OPEC和非OPEC国家减产的影响。周六非OPEC国家俄罗斯、墨西哥、阿塞拜疆、萨克斯坦做出减产50多万桶的决定。现在市场的焦点已经从OPEC、非OPEC国家是否减产转向减产后的落实细节，减产的落实实际操作的困难较大，因此减产比表决是否减产的困难要大得多。现在利多的因素短期内已经走的差不多了，后面恐将更多的是利空因素。今天的盘面已经冲高了近5%，很难跟进多单，那么可以看涨幅，涨幅只要超过7%轻仓做空单。


      周五(12月9日)美国WTI原油1月期货收涨0.66美元，涨幅1.30%，收报51.50美元/桶，本周下跌0.37%。布伦特原油2月期货周五收涨0.44美元，涨幅0.82%，收报54.33美元/桶，本周下跌0.29%。周一(12月12日)亚洲时段盘初大涨超过5%，布伦特原油升穿57美元大关，美国原油(WTI)也突破了54美元。
      上周六OPEC和非OPEC成员国协同合作减产。13个非OPEC成员同意减产55.8万桶/天，其中俄罗斯承诺减产30万桶。除此之外，OPEC成员同意减产120万桶/天，合计占全球原油供应量的2%左右。
      
      虽然利好消息不断，不过如今，整个2017年度的NYMEX原油期货价格依然处于期货溢价的水平，这意味着未来交割月的原油价格比近月交割的原油价格高。而在2018年1月份，原油期货价差曲线才回归至现货溢价，这也意味着市场相信到时候全球原油市场才能恢复再平衡。
      当期货价格处于期货溢价时，暗示市场仍处于供过于求的状态。例如，如今的期货溢价水平是开始于2014年11月末，当时美国原油库存从3.5亿桶开始攀升。而决定油价命运的欧佩克增产会议也是在2014年11月底召开，当时欧佩克宣布将与美国页岩油生产商争夺市场份额，导致市场预期将会有大量的原油供应源源不断。
      美国商品期货交易委员会CFTC的COT报告显示，原油生产商一直是原油净多头，而投机者则是净空头。但是，根据经济学原理，大宗商品生产者主要利用期货市场来进行套期保值，起到一种价格保险的功能。因此这暗示着，近月交割的原油市场上空头力量依然占上风。
      如今减产问题上非欧佩克国家的不确定性已消除，不过欧佩克及非欧佩克产油国减产需将油价支撑在55美元/桶才能发挥出真正的作用。沙特有减产的经济和财政动力，但是对于其他已深陷财政赤字的产油国来说，减产进程的推进恐怕没有那么顺畅。毕竟，据摩根士丹利数据统计，2000-2008年欧佩克产油国超出配额的产油量为88.3万桶/日。
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