凌风论金：12.5早评白银分析

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北京时间周日（12月4日）意大利迎来全民宪法公投。意大利公投的计票结果也将在今日（12月5日）清晨陆续发布。

目前主流观点认为，意大利周日就宪法改革进行的公投，可能成为2016年反全球化思潮取得的第三场大捷。不过，这一场公投也可能不同于英国脱欧公投和特朗普当选，因为意大利公投结果不会出乎意料，意大利总理伦齐的宪法改革方案要让权力更加集中，这在12月4日的公投中肯定会遭到意大利选民的否决。而伦齐也说过，如果公投失败就辞职下台。

决定投票率的关键因素是什么？

澳大利亚国民银行全球货币策略主管RayAttrill表示，决定意大利现任总理伦齐未来最关键的是正在进行的意大利宪法公投投票率，如果投票率低至40%，那么即使投票结果反对宪法改革且伦齐辞职，他也可能会重新被推到台前继续担任总理；公投失败并不一定会导致金融市场所担心的意大利政局剧烈动荡。目前在意大利本土，北部（绿色）投票率较高，南部（红色）投票率较低。

公投结果对金银市场有什么影响？

1、如果公投通过，那无疑是一个正面惊喜。这不仅将推动前期受压制的意大利甚至欧洲资产价格反弹；长期来看，由于伦齐政府的执行力和政治筹码在这次公投中得到强化，所以有可能进一步蔻-蔻药物三酒吧吧齐腰六二提振投资者对意大利经济和资产价格的信心；同时，这对欧元区资产也有支撑作用，甚至进一步强化美国大选之后的全球再通胀预期。因此，在这一背景下，我们建议短期看多意大利股市、特别是银行板块；同时欧洲股市和银行板块也将受益；相反债券资产则可能承压。

2、如果公投失败，虽然已经一定程度上反映在预期中，但短期意大利甚至欧元区的前景可能依然偏负面。后续影响取决于意大利政局的混乱程度和演进方向，但不管怎样，都可能使我们短期对欧洲市场持谨慎观点。不过，如果混乱局面反而推升市场对于欧央行加大宽松力度的预期（欧央行将在12月8日召开议息会议），则有可能带来一定正面提振。


沥青周一操作建议:

1、沥青4940附近做空，止40点，目标看4880附近；

2、沥青4870附近做多，止60点，目标看4970附近。

白银周一行情技术分析及操作建议— —

白银从盘面上看，从日线图上看，白银目前存在多头趋势，BOLL布林带目前有缩口迹象，附图指标上MACD于0轴下方欲交金叉，绿色动能柱减弱，KDJ指标金叉上扬。从四小时走势图来看，白银运行于布林带中上轨之间，操作上何氏论金建议早间可以做多为主，反弹空。

现货白银周一操作建议：

1、16.9美元附近做多，止损0.4，目标看17.4美元；

2、17.5美元附近做空，止损0.5，目标看16.8美元；
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