特朗普上台后，白银成为最大受害者

陈少涵

　　陈少涵：特朗普上台后，白银成为最大受害者

　　陈少涵寄语：“春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪。若无闲事心头挂，便是人间好时节。”所谓“平常心是道”。做投资这么多年，对这句禅语的理解也是越来越深，也希望自己的技术能帮到更多的人。如果有兴趣，咱们一起聊聊投资这么多年的得与失。陈少涵这里已经准备好了酒和远方，就差你的故事了。

　　经历了前几周消息面的大起大落后，本周市场消息较为清淡。昨日美联储副主席费希尔发表了关于货币政策的暗示，虽对短期贵金属产生打压，但似乎也铺垫了长期利好因素。而日内银价的行情反弹近1%，这是市场前期没有预料到的，主要受日本地震使得避险情绪升温而助推了银价走高。不过这个涨势在现货白银里昙花一现。陈少涵预计白银后期同样会有所回落。

　　按道理说美国总统选举选了一个性情古怪，各种奇葩言论层出不穷的总统，加上其政策不明，市场应该是出于一片困惑情绪之中，这样的情况对于白银这种传统的避险资产是最大的利好。政局动荡，银价肯定会飙升。然而现实却打了所有人的脸。

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　　银价涨了吗，确实涨了，在11月9日美国大选正式选举的当天早间，白银价格随着特朗普优势的扩大而连续向上破位，最高录得18.98美元，而眼看就要突破19大关进入正式上涨的环节，白银却以一个急踩刹车的姿态终结了上涨行情，随后而来的是跳水般的暴跌。随着大选结果出炉，资金开始走出避风港，美元和其他周期性的板块，如银行，都出现了上涨。债市也由于市场预期特朗普将加速经济增长和通胀而出现下跌。

　　从11月4日算起，白银价格至今已经下跌了超过2美元，这已经超过了10月初的暴跌。也许，特朗普的威力在债券上面显示得更加清楚。自2008-09年的金融危机，美国的债券市场已经习惯了低通胀和低增长的环境。但现在情况变了，债券基准10年期美债的收益率已经上涨了半个百分点至2.32%，而通胀调整后的真实收益率则由0.1%上涨至0.41%。

　　白银如今的表现与上半年截然相反，今年上半年由于美联储没有像去年12月所说的那样进行加息，白银价格从年初14美元一直上涨到7月底最高21美元，上涨幅度接近50%。

　　纵观近年白银的表现，可以说它是不折不扣的避风港。2007年金融危机的蔓延让白银价格从13美元的低位一度冲高到20美元。而在接下来的四年间，银价开启了最为辉煌的时代，2011年，由于欧元区危机和阿拉伯之春的推动，白银价格涨至历史最高的49.83美元/盎司。

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　　而在这之后，白银进入持续下行的走势，回到现在，白银在短短两个月时间里，几乎回吐了上半年一半的涨势，而随着之后还有意大利公投和美联储加息两个重磅黑天鹅事件，白银价格在今年剩下的这一个多月的时间里面，可能会进一步回吐涨幅。所以，虽然不是特朗普开启了白银的下跌通道，但特朗普确在银价下跌过程中狠狠推了一把。白银也因此成为特朗普获胜的最大受害者之一。

　　撰稿人：陈少涵