无论是特朗普还是加息，白银未来走势仍看好

陈少涵

　　陈少涵：无论是特朗普还是加息，白银未来走势仍看好

　　陈少涵寄语：你以为的你以为真的是你以为的吗?很多次背道而驰，是本能的反应，也是博弈的悲哀，数十次的逆势只为那瞬间的喜悦，十月九连阴的下跌上百美金的利润，而我们一路空的时候抄底成为了不少人的乐趣，这一次突破性的暴力上涨却有人空的不亦乐乎，下跌套多上涨套空，这就好比永远结束不了的连续剧一样，总有人会去尝试成为失败中成功案例的主角。

　　在北京时间11月9日的计票过程中，共和党候选人特朗普全程一路领先，最终以274:222取得完胜，击败希拉里成为美国第45任总统。在整个计票过程中，风险资产遭到大幅抛售，道琼斯指数期货一度下跌超过700点，美元指数最低跌至96点下方，而白银无疑成为了金融市场中最大的赢家。自今年6月底的英国脱欧公投后，白银市场最大的“黑天鹅”事件再度引爆全球资本市场，这已经是2016年第二件“黑天鹅”事件了。

　　目前来看，特朗普的当选无疑给金融市场带来了巨大的不确定性。之前已经基本板上钉钉的美联储12月加息的行动，以及未来的加息频率都需要市场重新进行评估。但可以确定的是，任何金融市场的不确定性对于白银这类避险资产来说都将有一定的利好，未来资金配置白银资产。陈少涵分析师综合来看，特朗普的当选无论对于白银的中短期，还是长期走势来看，都有较大的正面推动作用，白银有望走出近期的调整状态，在年底前重新回到上升的轨道。

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　　白银不改中期看涨格局

　　特朗普当选总统后，并不会改变目前美联储仍然维持低利率的政策。此前，特朗普关于当前利率水平的态度摇摆不定，出现多次反复，但深入分析特朗普“抨击美联储低利率政策”与“支持当前低利率政策”矛盾言论背后的逻辑，其抨击美联储低利率政策主要出自竞选拉票的政治意图，与其刺激经济增长的主张依然需要低利率环境。

　　仔细分析特朗普的三次发言，其2015年10月和2016年9月支持加息的出发点主要有两个：一是借低利率抨击美联储货币政策受奥巴马政府操纵、失去独立性、催生资产价格泡沫、带来经济虚假繁荣;二是谴责一直以来的低利率政策严重损害了美国储户的利益。这两个出发点都有浓重的政治色彩，前者是用以抨击竞争对手，后者是用以拉拢美国选民。相比之下，特朗普在2016年5月支持低利率的讲话可能更加符合其经济主张，也更加有经济学逻辑。特朗普有两个明确的经济主张：贸易保护主义、举债大兴基建。这两个经济主张都需要低利率环境来实现，因此，陈少涵看来，如果特朗普上台后想将这两个主张付诸实现，就必须维持当前的低利率环境。

　　所以，特朗普关于加息的言论主要是服务其竞选目的，一旦特朗普上台，真正符合其经济主张的是维持低利率环境。陈少涵由此来看，白银中期上涨的基本面并没有改变。不确定性或者说黑天鹅事件，只会造成贵金属价格的波动，但决定不了贵金属波动的方向，所以并不是必然造成金银的避险性上涨，也就是说，对不确定性事件造成的结果，要详细分析，何者为“险”，何者为“稳”。举例来说，如果说这次美国大选属于黑天鹅事件，但贵金属价格的涨跌不是因为这种谁当选的不确定性而单边上涨，白银也绝不是这么简单意义上的避险产品。

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　　短线白银表现仍然强劲

　　由白银日K线图不难看出， 白银昨日表现较为强劲，一根较大阳线向上突破40日均线、60日均线阻力位，只是并未突破上方趋势压力线，陈少涵分析，目前正在较大的周期内收敛，今天早上开盘初期曾经一度表现强势，且势头强于黄金，未来一段时间可以继续关注其走势，观察是否会突破收敛区间，走出新一波较大趋势。

　　撰稿人：陈少涵