易拓金融：万众瞩目人民币

易拓金融

　　其实这周过完还有一个交易日8月份就已完结，北半球的夏天也都了末尾，资本市场真正的血雨腥风将再次重整旗鼓。但看本周股市和油市的剧烈震荡就不难看出全球经济的动荡和不安。不知道大家都关注一件事情没有，国际市场说本轮的股市动荡的罪魁祸首是中国股市，中国作为新兴市场的老大，经济在5次降息之后依然没有出现太大的起色，甚至通过政策促使资本市场的适度泡沫化，都没有传导到实体经济里面，悲观的情绪最终传导到股市里面，造成A股的暴跌，继而影响到全球市场的悲观情绪，造成周一罕见全球股市齐跌的局面，大宗商品开始齐齐跳水。虽然在后半周出现中国央行继续降息降准，美国第二季度GDP超预期等事件的影响下，避险情绪消散，风险偏好再次回归，大起大落使得整个市场的波动性急速扩大！

　　为什么股市的传导性这这么的明显，在有美联储在9月份议息会议上面的预期之下，人民币的大幅贬值是导火索？这一切我们再顺理下吧，上世纪90年底，中国的外汇市场采用双轨制，美元想要兑换人民币的话，有两种方式：第一种是官方的价格（计划内价格）1:5.7；第二种是调剂价格（部分官方市场）徘徊在1:5.7之间。但是当时有黑市存在，1美元可以换10元，官方的价格对于市场很没有吸引力，扰乱正常外汇市场的交易，让国家拿不到外汇。其实迄今为止，美元依然是全球的硬通货，没有美元储备，就等于国家在全球市场没有钱。自1994年起，开始第一次人民币汇改，把之前的三种汇率制度合成一种，从此人民币只有一个中间价，美元对人民币的汇率固定为1:8.7，并且规定企业和个人必须强制结汇，只能保留一定限额的美元，剩下的要通通卖给国家制定的结汇银行。指定银行再卖给中国央行。经过这个步骤，个人或企业赚到的美元就变成外汇储备。为了让央央行收购美元更有效率，国家建立银行间外汇市场。在汇改之后，中国很快成为外汇储备大国，尤其是在加入WTO之后。

　　2005年，人民币开始第二次汇改，不再紧盯美元，而改成紧盯一篮子货币，并且允许人民币对美元汇率就允许在一定范围内浮动。从此时开始，美元兑人民币开始有了涨跌幅。在此之前呢，在1994年初的汇率是1美元换8.7人民币，2015年汇改之前，1美元可以兑换8.28人民币，11年间升值约4.8%。这样的涨幅可以忽略不计，2005年之后人民币的涨跌幅开始扩大，至到现在的+-2%。为了让人民币成为国际货币，汇率的波动逐渐扩大，但是央行依然可以通过中间价来控制美元兑人民币的汇率。但是我们的终极梦想是成为一种完全由市场定价的货币，2008年金融危机，美国为了恢复经济，连续三轮QE，超发美元纵容美元贬值，持有美元作为主要外汇储备的国家都在承受资产贬值的压力。但是在此期间人民币盯住压力，承诺不贬值然后很多国家选择人民币作为储备货币，在全球一部分国家得到认可。但是我们的人民币在2008年积累很多升值的压力，可以关注下图，人民币的离岸汇率一路升值。

　　但是2013年以来，美国经济开始复苏美元恢复强势，而我国经济持续下滑，人民币开始面临巨大的贬值压力。尤其在2015年9月，很大一部分市场认为在美联储在此月会出现加息动作，美元会进一步回流美国。为了减弱在经济逐渐衰退的过程当中，出口贸易的压力，另外推进人民币的进一步国家进程，央行选择在8月11日大幅下调中间价，使得人民币大幅贬值，从而引来中国市场乃至全齐资本市场的动荡，甚至有观点认为人民币的此举会影响美联储的加息进程。人民币更深层次的原因还是于新新兴市场经济增长点的不在，也就是全球经济增长格局发生的转变。基于目前的发展进程，新的技术革新，新的经济增长点首先会出现美国。

　　综上所述，美国在2015年度加息是势在必行的，但就时间节点而言，在12月份的概率更大。下周是9月初的第一周，首先迎来我们的是各国经济体的PMI数据，尤其是中国8月财新PMI，8月用电量出现明显的改观，经济出现改善信号，需要重点关注。另外非农周，美国将公布7月份非农就业报告，目前市场预期较为谨慎，不过因中国抗战市场休市，国内投资只能关注不能参与。

　　一、技术分析

美元指数周线图

　　美元指数周线图    美元指数在本周一配合全球股市的大跌，大幅下跌之后出现长下影线，一夜之间来到前文我们所提到震荡平台位置在93，随后连续4个交易日里面表现出持续上涨的力度，不过周线上面可以明显的看出，本周收盘受阻的位置正好还是反复强调的颈线位置在96.2，非常标准的反抽动作。而且通过均线的粘合动作来看，美指依然受阻于10周动态均线和5周动态均线，下周预期美指依然维持震荡走势，若是出现上破96.2，上面的阻力位置还是很近的，在97.7。不过下周初我们关注在96.2的受阻程度。

欧元兑美元周线图

　　欧元兑美元周线图     欧元的走势跟美元指数的走势有一定类似，就是目前阶段很难再走大单边的走势，本周欧元在周一出现大幅上冲走势，其实跟全球避险情绪大增，欧元作为前期的主要的融资货币出现大幅平仓导致价格飙涨。最高其实是触及到月线级别的重要阻力在1.1670附近，在冲高之后出现一路回落的走势，也在预料之中。下方在1.1120附近的支撑较为强劲，我们关注再次位置之上能不能出现反弹的力度。但若下周继续选择跌破此位置的话，大概率朝向1.0810位置去测试了。

英镑兑美元周线图

　　英镑兑美元周线图      其实在之前的若干周的周评的当中，个人很看好的货币品种就英镑，对于它的向上突破是抱有很大的信心，另外英国的经济数据也支撑这种上涨。但是英镑连续一个月的时间里面依然维持在震荡区间里面震荡，迟迟无法突破在1.5720附近的关键阻力，虽然在本周一出现上破的迹象，但最终被证明是假突破，周二出现加速下跌的走势，目前已经跌破震荡平台的下沿，下一步的目标在1.5140附近。

美元兑日元周线图

　　美元兑日元周线图     在前期的周评当中，我们曾经认为日元有可能出现走强的迹象，建议在124.4附近布局一些空单，在过去的两周里面，大家可以发现美日的走势确实如此。本周周线收出巨长长下影线的十字星，显示日元的剧烈震荡，长下影的位置正好在比较关键美日平台支撑区域在115.5附近。跟美指一样，在周一大跌之后，随后的4个交易日里面都是反弹的走势，收盘位置也正好是周线上面趋势线压制的位置，证明此区域有卖盘存在。下周需根据美指的走势来引导美日，目前而言，美日是可上可下的。

澳元兑美元周线图

     
　　澳元兑美元周线图    澳元其实在前面有比较明显的触及迹象，但是鉴于它商品货币的属性，本周大宗周初集体跳水，使得澳元再次承压破位，跌破在周线上面较为重要的支撑在0.7230附近，不过幸好的是虽是中阴线，但是下影线较长显示在0.7050附近的月线支撑力度。下周澳元或许仍有反弹，但是需要上破的第一个阻力位置就是在0.7230附近，只有站稳在0.7230之上，才有向0.7500反弹的机会。

美元兑加元周线图

   
　　美元兑加元周线图     美加在原油弱势的前提下，一直维持的是单边上行的走势，后边周原油连续两个交易日的反弹使得美加周线收成倒锤头的走势，在5周动态均线位置觅得支撑，下周走势还需结合原油的走势，不过继续向下测试在1.280附近的支撑概率比较的。

美元兑瑞郎周线图

   
　　美元兑瑞郎周线图    美瑞与美日的走势多有相似性在本周，不过，美瑞更加弱势一些，已经在0.9670位置受到明显压制，出现回落走势，而美瑞的下行之路个人认为并没有结束下周初回测0.9670下方继续进场做空。很标准的4浪回调的极限位置，下周大概率展开第5浪的下跌走势，目标至少是在本周形成的低点0.9260附近。

　　二、基金持仓分析
     
　　纽约商品期货市场的COMEX美元指数CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的美元净多头减持10706手，为净多头52240手，多头大幅减持，空头也有所增持，反应机构对于美元身上面的加息预期有明显弱化。

　　纽约商品期货市场的COMEX欧元CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的欧元净多头增持26654手，为净空头66078手，空头出现明显的出清动作，多头小幅正增持，反应机构对于欧元前期严重投机性看空已经明显减弱。

　　三、财经周历

8月31日--9月4日财经日历