厘定剖金：8.3午评原油空头已是大势所趋，静待晚间EIA

厘定剖金

　　近期导致原油下跌的三大因素

　　【供求关系决定油价方向】

　　决定原油价格长期走势的主要是原油供需基本面因素。目前四大供求因素加大原油下行压力

　　1.炼厂需要一些时间来消化汽油库存，或许要减少原油加工量，而这会加剧原油实货市场的过剩情况，并加大油价的下行压力；

　　2.对冲基金已建立规模达3亿桶的原油空仓，但过去的经验表明，空仓的最大规模可能至少为3.9亿桶，暗示还有更多通过卖空压低油价的空间；

　　3.较为看多的对冲基金持有大量多头头寸，如果亏损变得太大，至少会有一部分被结清，也会给油价造成下行压力；

　　4.但原油与汽油的对冲基金空仓聚集，如果一些基金经理认为该了结获利了，则可能出现空头回补带动的涨势并部分逆转油价走势。

　　【原油库存影响油价波动预期】

　　——何为原油库存

　　各个国家的原油库存在国际原油市场中起到调节供需平衡的作用，其数量的变化直接关系到世界原油市场供求差额的变化。而今晚公布的EIA原油库存和需求数据己经成为许多原油商判断短期国际原油市场供需状况和进行实际操作的依据。

　　——原油库存与油价

　　原油库存和需求数据公布后，WTI油价选择向上或向下波动的方向，带动油品价格向上或向下波动。原油库存对油价的影响是复杂的，当期货价格远高于现货价格时，原油公司倾向于增加商业库存，减少当期供应，从而刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，原油公司倾向于减少商业库存，增加当期供应，从而导致现货价格下降，与期货价格形成合理价差。

　　

　　【美元汇率因素影响油价的实际高低】

　　由于国际原油交易主要以美元为标价，因此美元汇率也是影响原油价格涨跌的重要因素之一。当美元升值时，国际上黄金、原油、铜等大宗商品原料价格有下跌的压力；反之，当美元贬值时，此类大宗商品的价格将上涨。

　　自2002年到2010年7月，由于美元对世界主要货币的大幅贬值，导致原油价格节节攀升。美国为了缓解次贷危机所采取的利率调整和汇率政策，直接带来了流动性泛滥，引起了全球通货膨胀和美元持续贬值，导致包括原油在内的大宗商品价格暴涨，油价在美国宽松的货币政策的推动下叠创新高，因而，美元与油价之间存在典型负相关关系，美元疲软将会支撑油价上涨。

　　7月美国公布不加息，可以看出美元汇率是午降低趋势的，因此也给油价下跌带来一定的影响。

　　总结：根据美国能源信息署(EnergyInformationAdministration)的数据，油价已经超过十年没有达到20美元下方的水平了。近期原油大幅下跌，屡破新低，空头趋势强劲，目前仍处在35美元-45美元区间震荡下跌。综合国际形势和市场来看，供求关系加大原油下行压力，而今晚公布的EIA数据则将直接公布美国原油库存数据。从早间的API来看，大幅利空，晚间空头已是大势所趋。

　　【午间操作建议】

　　晚间EIA利空趋势强劲，但亚盘明显动力不足，大跌之前必有大涨，厘定预计白天会有小幅上涨，突破39.7多单进场，止损0.2个点，目标看到38.1-38.2.

　　更多EIA实时指导，请联系厘定本人

　　文/厘定剖金