志诚道金：油价反弹长路漫漫 原油过剩局面几时方休？

志诚道金

国际油价一个多月来在49美元/桶左右小幅震荡，其中重要的原因之一便是市场的过剩局面。如果今天将全球所有过剩原油都装上油轮，这些油轮可以排成一条超过100公里的长龙，相当于整个苏伊士运河长度的约三分之二。

美国能源部长周五表示，与沙特能源部长一致认为油市仍供过于求。沙特能源部长称，预计油市在临近今年年底时将恢复平衡，同时明确指出沙特将维持闲置产能不变。

美国能源部长莫尼兹莫尼兹则认为，石油市场的供需会在一年内达到平衡，但是油价不太可能马上有很大的改变。当油市达到再平衡时，市场的石油供应将会很充足。

然而分析师、交易商和石油公司却认为，市场很有可能要到2018年才能消化过剩原油，除非是某个尼日利亚规模级的产油国将全年产量减少一半。分析师称，在市场消化掉至少3.5亿桶的过剩石油库存之前，油价恐难持续复苏。这些石油足以装满350个大型原油油轮。

“如今的问题是，你能以多快的速度清除全球过多的库存，”沙特能源部长法力赫上周向美国一家报纸表示。

根据国际能源署(IEA)的数据，今年稍早全球石油库存曾触及30亿桶的纪录高位。石油输出国组织(OPEC)一再表示，库存过多是油价复苏面临的一个威胁。OPEC最近公布月报显示，认为经济合作暨发展组织(OECD)商业库存比五年均值高3.38亿桶。

国际能源署(IEA)数据显示，4月末OECD库存比五年均值高约3.57亿桶。“过剩规模开始下降，”Energy Aspects分析师Richard Mallinson表示，估计5月OECD库存下降2,200万桶，至比五年均值高3.3亿多桶。

IEA称，假定2017年OPEC产油量温和增长，全球石油库存料在2017年上半年小幅增加，然后到下半年再度下降，且降幅略超过上半年的增幅。IEA预计，2017年石油库存将减少10万桶/日或大约3,650万桶，仅为过剩规模的十分之一左右。

根据BP的Dale，即便供应较需求低100万桶/日，过剩局面可能也要长达18个月才能消除。

周五油价欧盘小幅跳水。截至北京时间16:50，WTI原油下跌0.4%至48.15美元/桶，布伦特原油下跌0.3%至49.55美元/桶。