张迎妤：深度解析美联储利率决议，会议关注5大要点

张迎妤

张迎妤：深度解析美联储利率决议，会议关注5大要点

　　美联储正在召开为期两天的政策会议。自4月会议纪要发布以来，美联储反复强调此次会议为“现场”会议。周二，美元攀升至95.02高位，而5月疲弱非农报告已经导致市场对美联储以及美元发生“U”型转变。尽管数据表现疲弱，但耶伦等官员们依然持续表示，加息可能是“合适的”，或者说今年加息两次是适宜的，其中今年夏季可能会加息一次，但与此同时加息与否将取决于数据的表现。

　　当前市场广泛预计，由于5月非农就业报告表现疲弱，美联储将在本周的会议上维持利率不变。美联储对经济与所面临风险的解读可能会阐明，对7月加息持开放态度还是希望等待更多数据出炉。北京时间周四(6月16日)凌晨2点，美联储将发布最新政策声明和经济与利率预期,美联储主席耶伦将于2点半召开新闻发布会。

　　本次利率决议投资者应重点关注以下五点：

　　1.美国经济

　　美联储官员可能会在本周发表的政策声明中修改就业前景评估，承认5月份招聘急剧放缓，耶伦6月6日的演讲中曾表示这“令人担忧”。其他劳动力市场数据表现良莠不齐：新申请失业救济人数保持在历史低位，但4月份招聘速度放缓。另一方面，随着需求强劲迹象的出现，美联储可能会上调经济增速评估。

　　2.英国退欧公投

　　耶伦上周警告称，英国6月23日决定是否离开欧盟的公投“可能产生重大经济影响”。再过一周多公投即将来临，而最新的多项民调都显示，“退欧”阵营领先幅度加大，想必耶伦定会在随后的记者发布会上就退欧对英国经济所带来的风险发表看法。

　　3.通胀预期

　　美联储官员们对通胀下滑担忧加剧，声明中可能会提及这一点。通胀已经连续四年位于美联储的2%目标之下。耶伦上周表示，如通胀预期下滑，这可能促使她怀疑通胀是否会如其预期般快速回升至2%。

　　4.点阵图变化

　　美联储还将发布最新预期，预期将阐明官员们对未来几年经济和利率的看法。鉴于自然利率以及调整后的通货膨胀率处于显著低位，美联储官员恐对联邦基金基准利率会升至多高展开唇枪舌战。所谓的点阵图将展示，自3月以来长期联邦基金利率预期发生了怎样的变化。

　　5.风险均衡

　　六个月前，美联储在声明中将风险均衡评估加入了美国经济前景预期。尽管官员们承认全球风险已经消退，但最新的就业数据成为了新的担忧所在。保持措辞不变将表明官员们仍在观望，但希望保持加息选项。美联储主席耶伦现在进退两难：她会冒着经济下滑风险加息吗?还是会承受美联储失去公信力的风险?不过，所有一切表明美联储本周将按兵不动，市场认为9月为下次可能的加息时机。如果真如此，美元兑一篮子货币很可能将垂直下滑。对于贵金属市场而言，无疑又将是一次华丽的转身。

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　　文/张迎妤     V信：zhyx898

　　2016.6.15

冷月葬花魂

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