遭非农打脸的美联储，6月是否会祭出好莱坞大戏

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上周五晚公布的非农数据引发市场动荡，金融市场似乎一夜之间翻天地覆。由于数据让人大跌眼镜，大大挫伤美联储的6月加息预期，而此前联邦基金利率期货显示的6月份加息概率曾一度飙升至34%。然而，6月大戏才刚刚开始，6月16日将公布美联储6月利率决议势必又会引起轩然大波，美联储在被非农数据打脸的情况下，本月是否会加息，上演这出好莱坞大戏？

谨慎的美联储官员们

就在昨日，美联储主席耶伦在费城世界事务理事会(World Affair Council)上表示，非农数据报告令人担心，但不要对一个月的数据过度解读，经济的正面因素超过负面因素，条件若满足，循序渐进的加息时可能的。尽管耶伦此次讲话围绕经济不确定性来强调加息的适当性，但相对于上一次的讲话来说还是鸽派十足，毕竟美国联邦公开市场委员会(FOMC)需要更多关于经济增长所带来的加息信心，很明显，惨淡的非农数据很大程度上加深了本次耶伦讲话的谨慎性。

美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周一(6月6日)表示，黯淡的数据降低了本月加息的可能性，他希望加息在经济方面传出好消息的情况下进行，7月加息更有可能性。与耶伦的讲话不同，布拉德则更直接地“封杀”6月加息的可能性，更表达了对经济数据的疲软的担忧。

另外，美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周一再次表态希望推迟加息，波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周一也发出了谨慎的表态。美联储官员们在对6月加息一事上集体表现得相当谨慎。

风险事件频发的6月

今年6月堪称国家国际风险大事扎堆的一个月份，前有OPEC会议的召开，后有英国退欧公投等。加息作为本月风险事件之一，美联储6月的一举一动在很大程度上受到这些风险事件的影响。特别是本月23日的英国退欧公投，这场公投不仅关系到英国的未来，更会给美联储6月的储6月利率决议会议带来重大影响。

如果英国退欧，将会影响整个欧洲，英镑受到打压，欧元将会被大大重挫。这会引起连锁反应，因为欧元占美元指数权重高达57.6%，美元将会大幅推高。但是如果英国留欧，欧元走强，将助跌美元，考虑到之前美元受5月非农数据的影响，这将进一步加大美元的波动性。而美元的稳定走势是美联储加息所考虑的原因之一，这不得不让美联储官员们焦头烂额。

由于美联储公布利率决议的日期先于英国公投，其公投带来的不确定性风险将远远大于英国宣布退欧的风险。由于这种不确定性具有溢出效应，市场可能会在公布利率决议与英国公投之间的几天剧烈波动，若美联储真的在6月加息，加息本身所带来的风险与不确定性所带来的风险恐会上演“黑天鹅”事件。这样的大风险是否是美联储的主要考虑因素之一，不得而知。但是可以确定的是6月保持按兵不动，等退欧风险消去再加息并不是什么坏事，并会更加有选择余地。

鹰派依旧强势，美联储说不定会打全世界的脸

在非农数据公布之前，从美联储主席耶伦到各个官员再到市场，都普遍上调6月的加息预期，似乎加息已成板上钉钉，但数据一经公布，大逆转开始上演，6月加息预期很有可能会走这次的老路。

美联储内部的鹰派实力依旧强势，国际金融市场对此已露先兆。继4月美联储会议纪要意外立场趋鹰之后，作为国际金融市场的主要影响因素之一，美联储鹰派立场的变化至今还在传导给市场。结合美联储官员的讲话，鹰派立场基本没变，若不上调利率恐将损害经济，即使非农数据惨淡，但长期来经济复苏的趋势并没有消去。7月加息是众望所归，但考虑到本月市场的逆转，6月能否上演加息好莱坞大戏也许也要到公布利率决议之日才能揭晓。

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