金心悟：美元反弹已准备就绪？

金心悟

货币丛林里正发出一些不安分的声音，那些最了解这个地方的人在想，那声音是不是来自货币丛林中的猛兽——美元。

在一段持续疲弱期过后，美元潜伏了数周，眼下它熟悉的低嚎声开始传出——尽管声音可能有些遥远。上周，衡量美元兑一篮子主要货币汇率的指数上升，而10年期美国国债收益率也在上升。

               


花旗集团(Citigroup)外汇策略师史蒂文•英格兰德(Steven Englander)表示：“我们有理由认为美元汇率已触底，至少美元兑欧元和美元兑日元汇率已触底。”

今年头15周，美元指数下跌逾5%。此后，美元指数已将这一跌幅收复回来约四分之一，尽管周二又回到守势。


美元的下一步走势取决于美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三的会议。美联储(Fed)主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)很有可能再次向美元发射一枚镇静剂飞镖（自2月初以来，这些镇静剂飞镖一直压制着美元的强势），重复她在上月纽约经济俱乐部(Economic Club of New York)演讲中说过的有关美国经济增长和通胀的谨慎论调。

对整个外汇市场而言，问题在于，这种鸽派镇静剂是否正失去效力。增长可能看上去疲弱，但美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)等机构都发现，通胀和薪资有上涨趋势、就业持续增长。

其他利好消息包括新兴市场增长条件更为温和、股市走高、从中国传出的消息转好以及油价持续上涨。美联储有在6月再次加息的理由越来越充足，传达给消费者的信息是，那些嗅到一丝风险气息的人应考虑买入美元并在较长时间内持有。

荷兰合作银行(Rabobank)策略师简•福利(Jane Foley)表示，投资者有3条明显理由应该对美元更为乐观。风险偏好正在上升、FOMC成员发出更多声音暗示可能在6月加息、看涨美元的头寸一年多以来一直在减少。

福利表示，美联储是今年唯一一家可能加息的大型央行，其他央行的进一步货币宽松政策“应会为美元提供支撑”。

                           



让投资者不敢轻举妄动的是，他们认为耶伦仍会小心翼翼地避免再次掀起市场动荡。

野村(Nomura)外汇策略师查尔斯•圣-阿诺(Charles St-Arnaud)表示：“考虑到市场上存在的巨大不确定性，（各央行）已设法制造出了某种稳定感。”这种稳定要回溯到今年2月在上海举行的20国集团(G20)会议，一些评论人士认为，各央行在这次会议上达成了一项休战协议，约定不实施过分的本币贬值。

阿诺表示：“如果你是一家公司，你会希望汇率保持相对稳定，以便制定计划。”耶伦面临的难题是，如果当前状况确实需要美联储改变前景展望，那么她如何在不扰乱市场情况下做到这点？

多名评论人士认为，促使油价上涨、从而提振大宗商品和新兴市场货币价格的是美元疲软。因此，我们有理由认为，美元复苏将压低大宗商品价格并重燃对中国货币的担忧。

法国兴业银行(ociété Générale)策略师基特•朱克斯(Kit Juckes)警告称：“美联储已经把自己逼到了死角。6月加息的可能性现在降至20%，FOMC无法在不引发市场动荡的情况下发出采取行动的信号。”

政策制定者预计，今年美联储将有两次加息，而已经反映到市场价格上的是0次。“如果美联储说到做到怎么办？”英格兰德表示，“市场是会崩溃，还是会禁受得住意外？”

他警告称，因此市场应该明白，美联储有可能让看涨美元的投资者失望，因此，“新兴市场货币将度过美好的一周”。

在某个时刻，某个地方可能会支撑不住，不过就目前而言，今年迄今一直在装睡的美元可能会继续按兵不动。然而，货币丛林应该警惕：美元正在活跃起来，为一段持续的上涨做准备。

变相怪杰

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