金心悟：油价上涨金银回落 本周实时跟踪更新。

金心悟

  上周行情综述
【汇市】美元指数探底回升，一度因加息前景不佳逼近近6个月低位，但欧银决议后德拉基发表鸽派讲话及日本央行下周扩大宽松的预期，最终收复95整数关口；欧元兑美元则持续走弱创三周新低至1.1220；美元兑日元飙升逾2%创两周高点至111.82。

【金市】上周金银冲高回落空欢喜一场，因工业需求前景乐观，现货白银一度创11个月新高至17.69美元，带动金价一度创三周新高至1270.17美元，最终因美元探底回升，金价跌创一周新低至1227.33美元，白银也给出见顶信号。

【油市】原油市场近期基本面利好消息不断，市场情绪转为乐观，美油周线录得逾8%的涨幅，似乎复苏有望。

【人民币】上周人民币兑美元中间价跌至一周低点，两地人民币也随之走弱，目前，纽约市场方面，离岸人民币延续跌势。

上周要闻回顾

【欧央行：维持利率不变】欧洲央行维持主要再融资利率0%不变，维持隔夜存款利率-0.4%不变，维持隔夜贷款利率0.25%不变，维持每月QE规模在800亿欧元不变，符合预期。

【外媒：中国考虑7月前正式宣布批准深港通】外媒援引知情人士称，中国官方正在考虑正式宣布批准深港通的时间点。目前可供选择的时间点包括：在5月份全国人大常委会委员长张德江访港之前，在MSCI于6月份做出是否将A股纳入其指数的决定之前，在香港回归纪念日（即7月1日）之前。


【中国一季度新增个人住房贷款达1万亿！创新高】央行数据显示，一季度，个人购房贷款增加1万亿元，同比多增4309亿元。这也是2010年有统计数据以来的最高记录。换句话说，在一季度全部4.61万亿元的新增贷款中，超过20%投向了房贷市场。

【连续疯涨之后，上期所上调黑色系交易手续费】上期所将热轧卷板交易手续费从成交额的万分之零点四调整为万分之一，将螺纹钢交易手续费从成交额的万分之零点六调整为万分之一，石油沥青品种手续费从成交额的万分之零点八调整为万分之一。

【外媒：日本央行考虑以负利率向银行提供贷款】据外媒：日本央行考虑以负利率向银行提供贷款。一旦作出任何进一步降息决定，日本央行的刺激借贷工具可能是实施上述举措的最佳选项，当前该工具以零利率提供贷款。

【对冲基金为2014年7月份以来首次看空美元】CFTC数据显示，对冲基金和其他大型投机客净空头头寸在截至4月19日当周增加21567手合约，为美元兑其他八大对手货币将近两年来首次没有出现净多头头寸。

【中国央行本周逆回购接近历史新高】中国央行公开市场本周净投放6800亿元，接近历史高点（非创历史新高）；上周为净投放700亿元。

本周焦点与重要数据

周一关键词：美国3月新屋销售总数

若3月份的新屋销售数据表现乐观，将为美联储年内加息进程提供依据，美元指数有望延续反弹走势，打压非美货币和贵金属表现；反之则或有相反作用。

周二关键词：美国3月耐用品订单

耐用品订单对美国经济的发展有很大的影响力。据统计发现，该数据对黄金的影响更为明显，数据前后平均会有12美元左右的波动，投资者需要重点关注。

周三关键词：美联储利率决议、美国3月成屋签约销售指数

美联储政策声明的需要市场重点关注，如果政策声明偏向鹰派，美元会有较大可能会大幅上涨，打压非美货币及贵金属的表现；反之美联储如果偏向鸽派，将打压美元并提振非美货币及贵金属的表现。

周四关键词：日本央行利率决议、美国第一季度实际GDP

上周，有知情人士称，日本央行考虑以负利率向银行提供贷款。如果2016年一季度美国GDP数据表现较好，将会有助于美联储年内的加息进程，利好美元，打压非美货币及贵金属表现。

周五关键词：欧元区第一季度GDP、美国3月核心PCE物价指数

2016年以来，全球大宗商品普遍反弹，尤其是此前严重拖累该数据表现的油价已经从2月低的低点反弹逾50%至五个月高位，料本次美国PCE数据会有所改善。

交易提醒

今日(4月25日)亚洲时段，投资者首先需要关注各个品种的开盘跳空的情况，周末可能发生的重大基本面事件可能会影响各个品种的开盘走势。此后投资者主要关注中国市场的表现，然后留意日本的领先指标，近来日本央行扩大负利率范围的传言四起，在这样的背景下，投资者就需要特别关注日本经济数据的表现，从而把握日本央行行动的可能性。

欧洲时段，投资者重点关注德国的IFO商业景气指数，该数据可能会对欧元短期走势产生一定的影响。另外，交易英镑的投资者应该关注英国的CBI工业订单差值，该数据一般都能影响英镑短线的走势，虽然近来英国退欧的忧虑有所缓和，但在疲弱欧元的带动下，英镑能否守住涨幅值得投资者期待。

纽约时段，市场迎来美国数据的考验，投资者重点关注美国的新屋销售，在当周美联储决议前美国经济数据的表现值得投资者关注。

重要数据/事件与时间

4月25日22:00 美国3月新屋销售总数年化

4月26日20:30 美国3月耐用品订单月率

4月26日21:45 美国4月Markit服务业PMI初值

4月26日22:00 美国4月谘商会消费者信心

4月27日04:30 美国4月22日当周API原油库存

4月27日09:30 澳大利亚第一季度CPI年率

4月27日16:30 英国第一季度GDP年率初值

4月27日22:00 美国3月成屋签约销售指数月率

4月27日22:30 美国4月22日当周EIA原油库存

4月28日02:00 美联储公布4月利率决议

4月28日07:30 日本3月失业率、全国核心CPI年率、核心CPI年率

4月28日11:00 日本央行政策决议


4月28日20:30 美国第一季度实际GDP年化季率初值、美国4月23日当周初请人数

4月29日17:00 欧元区第一季度GDP年率初值、3月失业率

4月29日21:45 美国4月芝加哥PMI

4月29日20:30 美国3月个人消费支出(PCE)环比

4月29日22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值

4月30日01:00 美国4月29日当周石油钻井总数

5月01日09:00 中国4月官方制造业PMI。

金鑫银

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金心悟

债券投资者正在承担比以往任何时候都大的风险。

对于经济增速的担忧，拖累全球7.8万亿美元国债的收益率跌至零之下，这意味着逐利的基金经理正在蜂拥买入期限最长达100年的债券。各国央行的政策令问题加剧，为刺激国内经济而采取的空前债券购买行动抽走了供应，让潜在买家几乎别无选择。



长期国债

虽然需求并未显示出什么减弱的迹象，但就算收益率只是从当前的极低水平稍有回升，投资者也将面临严重亏损。基于美银汇编的数据计算可知，根据一项叫做久期的指标，收益率回升0.5个百分点，就会导致全球债券市场出现约1.6万亿美元的损失。光今年一年，持有债券的危险程度就创下了2010年以来的最大升幅，引发了如比尔·格罗斯这样的重量级人物的担忧。

“长端收益率只需微微一动，就可以抹去全年的利润，”瑞银财富管理首席投资办公室的信贷主管Thomas Wacker称。期限较长的债券“不是我们特别热衷的东西，”他说。瑞银该部门管理着2万亿美元资产。

格罗斯在近期发推文称，30年期日本国债动一小步，一整年就可能白忙了。格罗斯管理着13亿美元的Janus Global Unconstrained债券基金。

贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill也表示，该公司预计，长期美国国债和欧元区主权债未来5年回报率为负，而日本最大寿险公司正寻求未来一年从公司债[-0.02%]券和基础设施贷款中获得更高的回报，因为央行的刺激政策使得国内主权债券的前景不明朗。贝莱德管理着4.7万亿美元资产。

反方看法

不过，一些投资者有不同的看法，安联投资就是其中之一。他们预计，超长期债券的收益率将继续下滑，因为疲软的经济增长会刺激欧洲和日本出台更多货币宽松政策，让美联储暂缓加息。

“这些债券的价格正在加速上涨，”安联驻法兰克福的全球固定收益经理Brian Tomlinson谈论长期品种称。“全球各地的经济增长继续令人失望。”该机构管理着约5,000亿美元资产。

Tomlinson说，安联在法国50年期国债招标时大举买入，然后在其进入二级市场后继续吃进。该公司还对30年期美国国债和英国国债持“增持”看法。保德信金融集团则预测，美国10年期国债收益率将跌至纪录低点1.25%。如果这在3个月的时间内实现，那么投资者将获得26%的涨幅。

即便如此，一些人仍不愿购买回报率如此微薄的证券。

“长期债券价值不高，”M&G Investments驻伦敦的Jim Leaviss称。该公司管理着约3,740亿美元的资产

金心悟

周一亚市早盘，黄金在1233附近维持窄幅整理，随着美联储决议的临近，市场情绪甚是谨慎，尽管本周预料不会有加息决定宣布，会后美联储主席也不会有记者会召开，但声明内容仍将是市场关注重点，如果美联储在声明中维持对经济、通胀前景积极看法，并为未来加息铺路，黄金难以避免将遭遇阻力；另一方面，在目前国内通胀压力并不明显加上外围因素不确定的前提下，美联储暂时维持低利率将有利于黄金。

技术面来看，上周五黄金跌破1244关口，便为重返1191-1206区间开启可能。目前金价已轻微跌破1223.78支撑，进一步走低将打开测试前低1205.49的空间，若继续下破将增强短期下行动能；短期上行阻力则关注1242美元附近。

金心悟

新西兰联储本周将公布4月利率决议，纽储行影子委员会认为本周纽储行维持政策不变较为合适。

纽储行於3月10号的利率决议中宣布降息25个基点至2.25%，主要原因在于国内通胀依然疲惫。尽管国内部分城市，如奥克兰等房价已然高企，整体物价趋势却反向而行。

影子委员会认为尽管目前的低通胀环境及近期纽元的反弹均指向纽储行降息可能，但国内强劲的房地产市场所带来的潜在房价通胀也令新西兰整体金融稳定所面临风险相应增加，因此目前来看，纽储行维持2.25%官方现金利率不变是较为合适的。

金心悟

4小时图中观察，近期银价一直在3520-3580一线震荡运行，始终未发生突破，而日线也连续收出4根十字星，表明美联储议息前夕，多空双方均非常谨慎。需谨慎关注3520-3580的运行情况，如发生突破，则可能预示未来的方向。

小时图中观察，银价仍然平稳的运行于3520-3580一线，今日在回踩3520之后立刻回调。近期银价波动逐渐收窄。表明美联储议息前市场交投谨慎。日内需关注3580的压力位和3520的支撑位。

【市场关注】

欧盘综述： 无重要数据公布。

晚间焦点前瞻：

     晚间建议关注20：30美国3月耐用品订单月率初值以及22：00美国4月谘商会消费者信心指数。美国今年2月耐用品订单终值意外下修至-3%，且为过去四个月中第三次下降，表明受全球需求疲软影响，近期美国制造业持续恶化。但基于此前公布的美国3月ISM制造业PMI录得2015年8月以来首次增长，料美国3月耐用品订单月率将有较好表现。此前公布的美国3月谘商会消费者信心指数较上月有所反弹，高于预期。尽管美国3大消费者信心指数经常存在不一致性，但从美国4月IBD消费者信心指数和密歇根大学消费者信心指数均不及前月的表现来看，美国消费者对4月经济状况不容乐观，料美国4月谘商会消费者信心指数将同样不及预期，利空美元，利好贵金属。

金心悟

周二（4月26日）瑞银集团（UBS）的Drew Matus等分析师在一份报告中写道，假定美联储希望让金融条件持续宽松并避免出现猝不及防的情况的话，那么它就需要持续不断的释放前后一致的信息。

该行报告指出，美国联邦公开市场委员会（FOMC）花更多的时间让市场为升息做好准备，这是“合理的”，但这段时间并非没有期限。

瑞银预测，鉴于美国经济增长可能在下半年改善，美联储（Fed）的下一次升息将在9月份，之后在12月份再升息一次。

报告指出，在本周的会议上，美联储可能会重申有关经济体质健康的观点，同时提到经济增长和就业市场之间的分化。且应该还会声明，通胀率中期将朝着2%的目标前进。

该行还指出，美联储一定程度上可能将焦点放在显示此前经济表现疲软的数据上，而不是暗示经济仍在继续增长，这样的话就会让它传递出来的信息进一步复杂化。