金轲明：高盛分析廉价原油对美国的经济是坏事

金轲明

　　在此之前我就有一篇3.26周评【国际油价为何不正常】里讲过，低油价会使美国急速膨胀的能源公司破产，同时还有大量的相关人员下岗，如果发生，那么美国将会有一场不比2008年小的经济危机。

　　接下来我们看看高盛的研究报告是如何讲的

　　4月3日讯——终究，美国不再受益于石油带来的财富效应。高盛在最近的报告中得出了以上结论。该行解释道，鉴于原油生产商现在已经很难在满足资本支出需求的水平下产出更多原油，低油价对美国经济增长的净收益已经开始呈现负面效应。

　　尽管高盛承认消费者会因为低油价愿意增加开支，但是美国原油产量的暴增让整个世界市场上充斥着廉价的原油，这可能没有像很多观察家之前预期的那样给美国经济带来刺激作用。

　　高盛在报告中写到，虽然廉价原油对美国经济反而成了坏事，但油价下跌对就业的影响很可能依然是积极的，这反映出了资本密集型的能源领域对于就业市场的影响是温和的。

　　去年，美国每天生产将近10万桶原油，仅次于沙特阿拉伯。由于原油供应量大大超出了市场的需求，油价下跌幅度超过了腰斩，对美国国内能源生产商带来了巨大的压力。

　　在周六(4月2日)发布的研究报告中，高盛估计，美国生产商的盈亏平衡价大致在45至80美元/桶的某个价格上。而周五(4月1日)油价收盘低于40美元/桶，美国WTI原油5月期货价格报36.79美元/桶。鉴于原油目前的价位水平，不断减少的资本支出拖累了美国经济的增长。另外，高盛也补充道，油价至少要爬到70美元/桶的价格上方，才能重新提振能源资本支出。

　　分析师们在报告中写到，总的说来，廉价原油对美国经济增长的影响很可能已经转为负面了。资本支出减少的负面影响已经超过了提振消费带来的好处。但是展望未来，假设油价在30美元/桶，在最糟糕的情况下，低油价对美国经济的净效果可能是中性的。这反应了油价变动对于能源资本支出和生产的巨大影响。

　　在此背景下，能源公司们都感受到了低油价带来的巨大压力。去年，评级机构标普曾警告说，有50%的能源公司债券被认为是负面的，并存在违约的风险。总体而言，标普估计，这类债务的总值大概有1800亿美元。与此同时，从去年至今，至少有50家不同的石油和天然气公司申请了破产。

　　高盛说，北达科他州的巴肯油块、德克萨斯州南部的鹰滩和德克萨斯州西部二叠纪盆地，这三个占了美国原油产量大部分份额的主要页岩油产区，可能会面临一个更具挑战性的未来。这三大页岩油产区，占了大约美国原油生产总量的一半，而他们的盈亏平衡点位于45至55美元/桶。这意味着油价在此范围内波动对于资本开支具有特别大的影响。

　　对于我说的是不是危言耸听，我们是可以通过观察美国对油价的态度和动作来判断的

　　纵观国际形势，石油牵动着各个国家的神经，而石油价格的每一点小波动又何尝不是让每位投资沥青的朋友心惊肉跳呢。如今原油沥青投资正是火爆的时候，依靠投资石油致富的人不在少数，对此感兴趣的朋友可联系金轲明老师

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