黄金之家

快捷导航

资讯首页

现货黄金

外汇入门

理财规划

黄金平台

黄金论坛

石油论坛

金融百科

在线投稿

论坛首页

股票入门

理财小知识

家庭理财

名家专栏

白银论坛

外汇论坛

问题解答

在线客服

查看: 9891|回复: 0

[求助] 风险及盈利

[复制链接]

54

主题

0

推广币

19 小时

在线时间

初级分析师

Rank: 2

积分
335
发表于 2016-3-3 09:46:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
大部分人初期参与投资交易时,考虑的多为盈利方面,而往往会忽视风险。导致的结果是在投资中大部分人都是亏损的,只有少部分人能够盈利。也就是说,交易的核心并非是盈利而应该是风险控制。
风险控制的核心除了基础的资金控制,而站在职业投资者角度,更深层次的应该是资金回撤的问题,就这个问题和大家简单交流一下。
投资中有一个常规的特点,即投资标的的预期收益越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反之,投资标的预期收益越低,波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为:在固定所能承受的风险下,追求最大的收益;或在固定的预期收益下,追求最低的风险。
评价一种交易模型的获利能力,不应该单纯的看收益率,而应该参考该模型的盈利与最大资金回撤率的比例。比值越高,说明这种模型的盈利能力越强。在交易模型中,最后的净利润与交易记录上的最大回撤(以最高平仓净值为标准)之比即为盈利与最大资金回撤比。市盈率是产品价格与一段时间内(通常是一 年)的每手净利润的比率,即市盈率=没手价格/每 手净利润。 市盈率有几种:一种是用上一年度每手净利润 计算的静态市盈率,一种是用最近四个季度每股净 利润之和计算的TTM市盈率,一种是用当年预期每 股净利润计算的动态市盈率。 市盈率的优点…展开 谈谈市盈率 市盈率是产品价格与一段时间内(通常是一 年)的每股净利润的比率,即市盈率=产品价格/每 每手净利润。 市盈率有几种:一种是用上一年度每瘦净利润 计算的静态市盈率,一种是用最近四个季度每手净 利润之和计算的TTM市盈率,一种是用当年预期每 每手净利润计算的动态市盈率。 市盈率的优点就是计算简单,比较起来很方 便。 a.可以用同一家公司的当前市盈率和其历史市 盈率比较,看看该公司当前的市盈率和历史相比处 于什么水平。 b.可以用一家公司的当前市盈率和行业的当前 市盈率比较,看看该公司当前的市盈率和行业相比 处于什么水平。 c.可以用一家公司的当前市盈率和大盘的当前 市盈率比较,看看该公司当前的市盈率和大盘相比 处于什么水平。 在相同条件下,市盈率越低,可以认为公司的 估值越低。 市盈率的缺点: a.市盈率会受到非经常性损益的干扰,比如一 家公司正常年份的每手净利润是1元,而当年因为 卖掉了一家子公司获得每手10元的净利润,导致市 盈率看起来很低。显然卖掉子公司一般是不可持续 的,我们计算市盈率时应该剔除非经常性损益的影 响。 b.市盈率比较适合于盈利增长比较平稳的公 司,而有些强周期性公司,比如有色金属等,在处 于盈利高峰时期,由于净利润增长速度很快,即使 产品价远超过内在价值,市盈率看起来也非常低;在 处于盈利低谷时期,由于净利润下滑严重,即使产品 价远低于内在价值,市盈率看起来也非常高。 c.如果市盈率为负值,不太好用市盈率估值。 d.市盈率没有考虑净利润的增速,可以用 PEG(即市盈率和净利润增速的比率)来修正。 PEG=1的时候认为是合理的,PEG大于1的时候认 为高估,PEG小于1的时候认为低估。 收益率是市盈率的倒数,如果一种产品 的市盈率是10倍,那么该产品的收益率是1/10=10%。这10%的收益不一定都以现金分红的方 式发放给你,比如只将净利润的50%分红,那么你 的现金收益率是5%;而净利润剩下的50%,大多数 的公司会留存起来用于企业的发展–这有可能使你 将来获得的现金收益率更高。 现货是风险资产,其合理收益率应该等于无风 险收益率+风险溢价,无风险收益率一般用一年期 银行存款利率、国债利率等来计算。很多人用无风 险收益率的倒数来计算合理的市盈率,这其实 是不对的,因为没有考虑风险溢价。如果无风险收 益率为4%,风险溢价为4%,那么现货的合理收益 率应该为8%,对应的市盈率是12.5倍,而不是1/4%=25倍。 投资大师格雷厄姆对市盈率有一些观点: a.买超过16倍市盈率的现货就是投机; b.买入的现货最后不超过10倍市盈率; c.市盈率和市净率的乘积不超过22.5。

专注于宁夏银,宁夏沥青,宁夏铜走势研究、投资理念和风险控制......
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

手机版|小黑屋|QQ